上周五大盘弱势震荡，沪深300指数收盘持平，成交略缩小。板块涨跌不一，信息技术领涨，房地产领跌。期指总持仓减少7040手至155024手，是近期较低水平。节前减仓说明资金较谨慎。

　　IF1406合约基差日内均值贴水2.69点，较此前的贴水4.46点小幅回升。前20名席位的净空头寸略减少47手至23468手，仍是年内偏高水平，短线资金系席位减仓。

　　上周日公布的中采制造业指数PMI基本符合预期或者略优于预期，因为此前汇丰PMI预览值大幅改善，对市场反应已经释放。其中中型企业PMI改善明显，是整体PMI上升的主因。同时也说明了，稳增长刺激政策从大型企业逐渐传导到中小企业。但是新出口订单仍然居于50以下，与汇丰PMI的新出口订单出现分歧，因此可持续性仍然值得怀疑。类似于去年年中的情况，补库行为推动的可能性非常大。最后，PMI改善增强了经济企稳反弹的信心，货币政策放松的概率下降。

　　在明显的下跌信号出现以前，建议仍然以观望为主。中期走势逻辑不变，这里需要给点耐心。日内建议，2165、2180可试空，止损不要多。

　　(五矿期货研究所：许彬彬)