周二大盘弱势震荡，沪深300指数收盘下跌0.4%，成交略萎缩。板块大部分下跌，仅房地产板块上涨，文化传播和采掘行业领跌。期指方面，当月合约跌幅0.28%，盘后总持仓略减少68手至155844手，仍是历史较高水平。

　　IF1406合约基差日内均值贴水6.86点，较此前的贴水7.94点小幅略回升。前20名席位的净空头寸达24455手，是近期较高水平，海通期货[微博]席位大幅加空。

　　政策刺激，货币先行。中证报评论称，货币政策定向定量宽松值得期待。未来中国可能采取增加再贷款规模、实施区域性的定向降准、直接开展资产购买、定向放松存贷比限制等措施。央行[微博]未澄清此前定向宽松的消息，中央或有意引导资金流入稳增长政策的制定行业，但全面放松恐怕尚未到时机。10试点地区地方债“自发自还”或将于6月正式开始。据知情人士透露，广东省将于6月9日或10日开始组建承销团，周一已经就其债券发行进行了评级机构招标，共有9家评级公司竞标。同时，债券托管机构中债登也表示，债券托管以及发行系统早已就绪。据上证报，近期监管部门告诫银行机构，地价房价涨幅回落可能引发地方平台贷款偿债风险。房价下跌几乎是铁板钉钉上的事实，关键要看如何控制风险传导，避免不必要的损失。

　　今日早盘或延续反弹，前面提到此处反弹起点存疑。如果以当月2082.4起算，今日还有可能会冲高，昨日的下跌已是4中的c，因此还有破前高的可能性。但如果以5月19的拉起来算，5月26的顶部已是反弹终点，今日逢高沽空。具体市场会选择哪一种，没有人知道。但有两个可参考，一是破26日的午盘低点可追空，二是反弹过前高可开始加仓空。日内操作建议，此处试空风险小，不妨逢高沽空，止损2156。

　　(五矿期货研究所：许彬彬)