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　　在经历了上周“五连阴”的大跌之后，期指在本周跌幅有所放缓，主力合约IF1401前三个交易日略有反抽，但周四一根下跌1.08%的阴线再次让重心下移，4个交易日累计跌幅为0.43%。现货市场上，沪深300累计下跌0.81%，上证指数累计下跌0.79%，均已逼近本轮下跌的新低。

　　从期指持仓数据上看，前期关注的总持仓量、净空单和主力席位持仓等数据构成的空头压力，在本周仅仅是稍有释放，如果没有实质性利好的出现，目前的空头持仓还将持续压制期指的走势。

　　首先关注总持仓数据。期指四合约总持仓量在周一大幅下降7536手至121368手之后，在接下来的3个交易日连续上升，截至周四收盘，总持仓回升至128397手，相比前两周日均13万手的持仓量只能说是略有下降，但在最近的三周内，主力合约已经下跌了7.5%。

　　类似的情况在今年6月份大盘暴跌的初期也曾出现。总持仓在5月28日突破13万手之后，连续两周在13万左右徘徊，一直持续到6月14日才大幅减持7742手至119838手。从5月28日至6月14日共计11个交易日中，总持仓从高位下降了约10000手，而期间主力合约的跌幅达到9.2%。

　　回到本周的数据上，同样都是总持仓突破13万手，也同样都是突破之后走势开始下跌，当时持仓从13万降至12万手以下，主力合约下跌了9.2%，如今总持仓仍在12万以上徘徊，是否表明目前期指仍有下跌的空间？而当时在连续下跌中，持仓量的连续减少也代表着做空压力的逐步释放。

　　除了总持仓外，主力席位净空单数据目前的表现也与6月份比较相似。6月3日，净空单历史上首次突破20000手，行情也在之后加速下跌，一直跌至6月25日刷新年内新低，净空单也减至15000手以下，期间一直维持着行情下跌伴随净空单压力释放的态势。

　　净空单自12月12日突破18000手之后行情也呈现加速下跌，截至本周四，随着连续的下跌，净空单也已经减至13209手，从这个数据来看，净空单的压力释放相对较快，但距离下跌之前11月份10000手以下的水平仍有一些距离。

　　目前净空单的下降主要得益于国泰君安多单的连续增持。截至本周四，国泰君安持有净多单增至9116手，这也是继上周四之后，国泰君安又一次持有净多单达9000手以上，这在国内期指市场上并不多见。从6月份的数据来看，在5月31日至6月6日这段期指下跌的初期，国泰君安也出现过大量增持多单的情况，这在上周的文章曾作过叙述。

　　综上所述，如果参考今年6月份的历史数据(与近期相类似的数据变动在今年2月、9月等下跌中也曾出现)，可以看到目前期指来自总持仓、净空单等方面的压力仍未有效释放，走势或将继续承压，相关数据的持续跟踪尤为重要。

　　(本报数据研究部 费天元)