行情回顾与展望

　　期指前四日一直维持震荡走平的态势，但周五呈现放量大幅上涨，最终周收长下影线的小阳线，买方力量有所积蓄。沪深300(4006.557,94.98,2.43%)指数成交量前四日维持在500亿元左右，但最后一日成交量大幅上涨，达到767亿元。持仓量总体呈增加，周增5319手至10.9万手，投资者力量明显增加。

　　板块方面，大部分由上上周的跌幅转为上涨。金融行业领先收涨，涨幅4.98%，能源、材料和公用行业收跌，但跌幅均小于1%，行业涨势相对较好。涨跌贡献方面，金融行业为主要上涨贡献，上涨贡献达到1.98%，能源、材料和公用事业(2167.038,20.78,0.97%)为唯一的下跌贡献，且幅度均相对较小，分别为0.02%、0.07%和0.01%。

　　宏观数据方面，上周初公布的一季度GDP7.7%的同比增速和1.6%的季度环比增速均低于去年四季度水平，均低于市场预期。社会消费品零售额同比名义增长12.6%，较去年同期呈现明显放缓。3月工业增加值同比增长8.9%，较1-2月累计同比大幅回落。其中，重工业增速降幅较大，同期用电量增速大幅下滑。以上种种数据都说明经济活动相对较弱。一季度，固定资产投资同比名义增长20.9%，增速比1-2月份回落0.3个百分点，主要受房地产开发投资增速放缓的拖累。但制造业投资在汽车制造业明显回升的带动下，表现出走好的态势。来自中下游制造业投资的拉动是否能够顺利向上传导，成为未来决定经济复苏进程的较为关键的力量。利空数据上周有所消化，结合目前政府的倾向，为了维持经济增速，适当提高投资拉动经济的概率较大。本周需重点关注一季度经济数据的公布。 

　　流动性方面，监管层和外管局已经开始接受基金公司相关产品的申报，2000亿RQFII有望重启审核，增加流动性预期。外管局数据显示，3月份共有11家QFII机构获得了9.1亿美元的投资额度。另外，今年1月份QFII新增13.6亿美元额度，2月份新增8.5亿美元额度。因此，今年第一季度QFII额度共计增加31.2亿美元，较去年同期的28.53亿美元增加了一成左右。而且，今年3月，QFII在沪深两市新开26个账户，不仅成为去年年底反弹以来新开户数高位，也创下QFII进入中国以来单月新开账户数的新高纪录。此前的最高开户数为2012年7月份的23个，这样至3月末QFII账户总数已经突破400个。QFII新增开户账户数以及获批额度在今年第一季度都呈现出快速增长的态势，显示出境内市场对于外资的吸引力不减。虽然，前期压制股指的利空因素仍然存在，如IPO开闸、国债期货重启等，可能造成市场资金分流的担忧依然不减，但总体上，资金面相对宽松。结合央行操作，央行上周全周实现净回笼170亿元，为春节以来连续第八周净回笼资金。2月外汇占款增加2954.26亿元，较1月的历史最高水平6837亿元回落57%。外汇占款已连续3个月增加，周内人民币兑美元汇率频频新高，均增加了市场对于流动性依然宽松的情绪。

　　技术上，上周最后一个交易日之前，沪市日成交额连续13个交易日在800亿元以下，成交萎靡后空方力量衰减。周五市场放量上涨，指数出现走强迹象。周线系统继续修复，日线突破布林通道中轨，上方面临缺口回补压力，关注突破时的量能。总体，短期技术上支撑反弹，沪深300区间2477-2590点。

　　新股发行依然处于停发状态，限售股解禁压力较小。