股指期货进一步推动了机构的创新,不断丰富金融产品类别,提升服务水平。
中国证券报记者获悉,机构的期指套保策略内涵不断丰富,参与主体的范围也不断扩大。一是证券公司自营套保业务稳步有序开展,同时积极利用股指期货对已有创新业务进行风险管理。部分机构利用股指期货推出新的服务及交易策略。二是套利业务模式不断完善,期现市场联系更加紧密。随着套利业务办法的发布和沪深300ETF的推出,套利业务模式进一步完善,在指数成份股、ETF及股指期货之间产生了期现套利与ETF折溢价套利等多种套利交易策略。三是为量化交易发展提供了新的载体平台,促进金融工程技术更广泛地与市场交易相结合,程序化交易、算法交易、对冲交易、量化交易、配对交易等各类交易策略和模式纷纷涌现并得到成功运用。四是机构摆脱“巧妇难为无米之炊”的困局,结合股指期货提供更多包括指数基金类、保本类、绝对收益类及创新ETF等在内的理财产品。
中信证券负责人介绍,在运用股指期货做套期保值的沪深300指数投资、量化投资策略时,均是在主动买入股票现货组合的同时,为对冲股票市场风险而被动卖出股指期货空头合约,没有任何来自以看空股票市场而做空股指期货合约的交易。此外,中信证券的股票现货组合以沪深300指数成分股为主,因此投资标的集中于以沪深300指数成分股为代表的大盘蓝筹股的范围内。
对于期指带来的产品创新机会,章飙举例称,就分级基金而言,股指期货可以降低策略的波动,反之折价套利风险很大。再如沪深300ETF,如果没有股指期货,沪深300ETF的规模不会发展得那么快。
“国投瑞银目前开发的系列套利专户产品均基于套利定价模型,获取与市场方向无关的无风险或低风险套利收益。在多重套利交易操作中,国投瑞银基金[微博]采取量化投资团队和基本面研究团队的双重支持模式。从已实现的收益来看,期现套利和阿尔法套利分别贡献总收益的一半。”国投瑞银基金相关人士表示,未来期指产品将在多重套利策略的配合下,力求使套利效率最大化,以满足投资人个性化的需求,将产品投资推向纵深化发展。