汇丰PMI创四个月新低，引发市场振荡

　　200点的调整不够，后期仍存回调可能

　　周一期指1303合约低开高走，在30分钟内涨幅高达58点，之后开始反复洗盘振荡。行情上下翻飞，众多程序化趋势类系统无所作为，反复止损了结。最后，在环保股的带领下，股指以微弱优势收上影小阳线，终结了2月8日调整以来的六连阴格局。

　　上影线彰显巨大抛压

　　从周一的日K线我们可以看出，其上影线的长度超过了实体部分的1.5倍，从K线技术上看市场存在明显的抛售压力。而周一的反弹高点就在5日移动平均线的下方，线下收阳是一个名显的技术性卖出信号，市场的调整压力并未因周一阳线的出现而终结。

　　周一出现的上影阳线是2月8日调整以来的第一根阳线。从概率的角度来分析，后市还会有新的低点出现。这里不是调整的结束，而是调整的中间停顿。未来IF1303合约有效的支撑可能是2500点或者是60日移动平均线。

　　汇丰PMI公布引发市场振荡

　　汇丰周一公布了中国2月制造业采购经理人指数(PMI)预览值降至50.4，为四个月低点，但仍连续第四个月处在荣枯线50上方。1月终值为52.3。中国2月新出口订单分项指数初值跌至荣枯线下方，从上月终值50.5降至49.8。当月中国制造业产出指数初值为50.9，同样降至4个月最低。

　　因2月份包含了春节的长假，PMI数据偏低是正常的。市场在汇丰2月份制造业PMI数据公开后，终止了快速拉升的势头，转而向下振荡调整，几经反复至收盘前振幅减小收上影阳线。从数据的性质来看，具有短期利空信息即时兑现的特征。预计未来两日，行情仍保持振荡下跌的形态。

　　转融券试点考验市场信心

　　2月28日，转融券试点业务将启动，个股将迎来全面做空的时代。这将对市场信心造成一定的冲击。在新利空因素的作用下，股指月底之前易跌难涨。同时，美联储2月的议息会议上已经提出在未来有可能缩减金融资产的购买计划，QE3正面临着收缩的可能。美元也因此突破了盘整区间呈现一个单边上涨的强势行情，国际商品市场重创下跌。上周国务院公布的“新国五条”，在打击投机、投资性购房的情况下，也压抑了国内的需求，A股市场内忧外患连续下跌，上证将考验2250一线的支撑力度。

　　流动性趋紧，上涨动力不足

　　春节之前，央行通过逆回购的方式向市场大量投放流动性，以保证春节期间市场资金充裕，而股指在这期间也同步大幅上涨。春节之后，央行重启正回购，单周资金回笼达到9000亿元，而正回购行为可能会延续至月末。从资金的角度来看，市场承压较重。同时，因为在前期的上涨过程中，个股获利普遍可观，市场存在现货市场获利了结的压力。资金趋紧加上个股获利了结，促使整个股票市场供过于求，所以，股指在月底之前的走势仍不乐观。

　　综上，目前股指市场很难有上涨的表现机会，本周大致是一个振荡下跌的市场格局。操作上，建议投资者逢高沽空、谨慎操作，在市场企稳之前，莫盲目做多。(作者单位：北京中期)