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　　这两天，不少投资者一直在等反弹，因为近期大盘三次跌破2000点，每次跌破均出现一定的反弹，所以一定程度上都认为2000点附近具有一定的支撑。然而，市场不遂人愿，股指再度急跌，破位向下，上证指数不断创出2000点以下的新低，环保、传媒等板块领跌大盘。很多投资者不禁想问，国际市场近来也没有巨大的利空消息，这么急跌到底有什么原因呢？笔者分析后看来，主要原因来自于三个方面：

　　一、市场信心已被打的荡然无存：最近白酒行业塑化剂事件，在资本市场上得到了充分的“发挥”，受此事件的冲击，白酒板块股价集体暴跌，据报道，市值大约蒸发了500多亿元。同时，已经十分低弱的市场人气再次受到打击，拖累大盘不断向下。

　　二、“解禁潮”的来临：如今的市场早已忽视一切利好，关注的重点之一就是大小非。从最近一个月统计的数据来看：“A股市场共有86家上市公司减持2.38亿股，环比上升34.62%，涉及市值大约20.85亿元。”不仅如此，在接下去的12月份中解禁数量和市值更是创年内最大，据公开的数据可以看到，解禁股数高达337.66亿股，市值大约在2294.65亿元。面对这样巨大的解禁压力，本来“血”就被抽的“伤掉”的A股市场又加重了不少的压力。所以，在12月份解禁潮要来临的时候，投资者更应增加风险意识。

图：今年以来各月解禁数量一览：

　　三：国内经济不景气，资金面十分紧张：如今的市场已经没有了维稳的预期，政策上也迟迟未见到能够明显影响到市场预期的利好，并且，年底将至，资金回笼压力令市场的资金面趋于紧张，年报公布的窗口也即将到来。值得一提的是，资金面是一个相对比较独立的因素，从现在的形势来看，不论经济数据是高于或者低于预期，不论出台利好或者利空政策，短时间都难以对资金构成提振，也就是说，资金紧张并不是短时间内可以解决的，而经济的不景气使得企业的运作也暴露出不少的问题，在这种大环境下，股指不断创出新低更是不足为奇了。

　　如今，股指跌势不止，上证指数不断创出5年来的新低，普通投资者总在说股票难做，而了解股指期货的投资者则不这么认为，正是有了股指期货，才使得广大投资者有了对冲风险并获利的手段。今年，我国期货市场持续发展，国内陆续上市了几只沪深300ETF，使得股指期货期现套利有了更加便利的方式。据最新消息，中金所目前已开展了股指期货期权的内部测试，看来，我国的金融市场在迎接了管理价格风险的对冲工具股指期货之后，或将迎来管理波动率的工具股指期货期权。所以，在当前空头氛围较浓的市场环境下，建议广大投资者可利用股指期货双向操作的优势，灵活操作，以控制风险。

　　中大期货分析师 丁佳宏