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　　中大期货 程勇

　　近期，在重庆荣昌举行的发展论坛大会上，某教授提出，因规模化发展，在全球产能过剩的大环境下，我国农业已产能过剩。这些年来，大家耳熟能详的是我国夏粮连续增产，这是不争的事实。正是因为这种为了保证国家粮食安全的理论导致我国农业投资持续增长，部分产品已经产量已经超出近几年的承受能力。因此、生产资料价格、商品价格走势变化较大，严重损害了生产者，消费者利益。

　　改革开放以来，经济经过快速发展，已经由短缺经济转化为过剩经济，生产资料与商品将在未来一段时间出现消费滞涨现象。这段时间来，有关商品价格大幅下跌的案例比比皆是，从白糖到白菜，从钢铁到家电等行业已经是屡见不鲜。造成这方面的根源主要有以下几方面原因：

　　一、经过100多年的社会政治动乱，人民群众渴望安定繁荣的社会局面，新的政治体制、经济体制给予群众很大的希望，百废待兴是经济快速发展的动力。1949年以前我国政治、经济均处于动荡时期、中国共产党建国以来，群众又经历了文化大革命的动荡局面，人民群众迫切地渴望过上安定的生活愿望到达了极点。党和国家领导人审时度势，大搞经济和社会文明建设，这是历史的需要，也是国家发展的必经之路。从1978年确定对外开放政策开始，因过低的要素价格，税收保护政策吸引大批的外商投资，也激发了民营企业的创新能力，增加了经济活力，推动了社会发展。数据表明，在1991年、当时国内生产总值只有1万亿元，可想而知当时人民群众的购买力和可消费对象是多么的缺乏，整个社会出现短缺经济现象；2012年国内通货总量超过21万亿，已经能够满足人民群众的日常需求。根源是经济效用问题导致分配结构的不合理，从而引发了产业过剩的现象。

　　二、经济快速发展，长期不合理的分配制度，导致价格扭曲的现像越发越严重，为改变这种现象，政府在较长的时期内采取了宽松的货币政策措施，结果导致资本的逐利性越发不可收拾；因此，要素价格、通货膨胀、产业产能扩张全面上扬，经济泡沫越吹越大，因此目前国内的经济形势就像2008年上证指数在5000点是的情况。仅从我们M2货币总量来看，截止到最新数据显示，M2货币总量已经超过92万亿，这和1991年的M2货币相比是其40多倍。由于被低估的人民币价格可以吸取外资，而且通过汇率补贴的方式本身就推高了基础货币的总量；廉价劳动力，低土地成本，优惠的税收政策，较高的资本杠杆效率，推动了人民群众与外资的激情，投资带动整个社会财富迅速的膨胀起来，传导到各行各业。快速的积累财富效应并没有通过税负、转移支付等方式转移到普通群众手中，从而放大了资本逐利性，导致资本分配不均，出现了温州金融危机事件。也是内需持续增长动力不足的原因之一。数据表明，从1991年我们的储蓄存款较低，而到2012年我们居民储蓄存款达到36万亿，财富的快速膨胀是要素价格上涨的原因之一。由于资金边际效用左右，产能扩张可以提高整个企业的边际效用，2008年金融危机以后表现更加明显，这也是很多行业价格出现暴涨暴跌的原因。

　　三、“三高”是企业加大产能扩张的重要原因之一。我们都知道，我国的企业、尤其是民营企业在发展中受制度成本(法律成本、财政成本)、资金成本、要素成本(土地、科技等)的限制。大家都知道我国的民营企业是无法涉入部分行业的，而且多数行业受国有企业的限制，国有企业处于绝对垄断地位，如：粮食、石油等行业。由于多数民营、个体企业处于产业链的中下游，为求自身的发展必须加大投资，控制产品的绝对销量，博取收益；而这些企业本身就受资金、劳动力成本制约，一旦受宏观经济下滑影响，产品就容易滞销，过剩就呼之欲出。

　　四、在全球政治、经济大变革的浪潮中，我国的政治体制孕育出“中国制造”。一方面是来自执政党内部的执政能力，与旗帜宣明执政理念；另一方面是源于科学技术的创新，技术领域的运用。从毛泽东思想，到邓小平理论；从“三个代表”到“科学发展观”无不是运用于市场经济体制建设的真理。所为盛极必衰，任何事物都有两面性。例如、从1991年开始、计算机运用带动了通讯技术行业迅猛地发展，从软件开发到信息技术应用到各行各业，加快社会变革的速度，规模生产成为各行各业的旗帜，“以量求收益”。由于资本收益的复利性，规模生产被企业用来提高收益的方式，单个子行业的资本收益的边际效益递减，而对整个社会的边际效益是增加的。由于经济发展实际上就像一个被持续吹动的气球，如果不对气球进行有效地消气，最后就形成泡沫破灭；如果按照耗散结构理论(耗散结构是指一个远离平衡状态的开放系统，由于不断和外环境交换能量物质和而能继续维持平衡的结构)认为整个经济系统在运动发展过程中，因政治系统和经济系统本身之间存在能量交换，在一定程度上会出现能量失衡，和经济系统中的子系统出现变化。所以，目前产能过剩也是经济政策的必然结果。

　　前面的经济建设我们可以骄傲地说成功了！现在我们需要考虑的是如何面对产能过剩，防止商品价格暴涨暴跌的问题。从第一产业往后面看，你会发现很多行业均出现了净利润下滑，周转不灵，资本付出的成本在逐步增加，如钢铁，水泥价格的被腰斩，白糖等商品价格的大幅下跌。而且，接近年底，部分多数行业面临资金压力，消化库存是在所难免。价格战时大势所趋，去库存是产能过剩时期的最好方法，也是维护经济稳定的良方。

　　和实体旗鼓相当的是我们的股市，上证指数从3000多点，跌倒现在已经跌去30%多，多数行业指数跌去50%。供求关系完全没有改善，但从新股发行来看，年均增长幅度15%；我们的上市公司超过2500家，总市值达到21万亿，流通市值都超过15万亿，相当于我国半年的国内生产总值。总的来说，目前股市的走势是提前反映过剩经济情况，因为未来一段时间宏观经济政策将会延续目前的经济政策，宏观经济也将面对全社会产能过剩问题。决策者会重点关注经济运行的情况，因此、股市还将维持低位震荡筑底格局。