【市场回顾】受制五日线，沪指“钻石底”前徘徊

　　最近我们一直维持看空思维，而期指也如预料般走出震荡盘落态势，迭创近半年来新低。周三期指微幅低开后上探，但参与反弹资金有限，受制于5天线回落，收出十字星。主力IF1208合约跌11.4点或-0.48%，IF加权成交36.1万手微增2万手，持仓8.3万手略减。而上证指数继续地量挣扎，全天仅成交411亿元，也创新今年以来的成交新低。点位方面，沪指连续三天在2130点上方徘徊，“钻石底”前“磨磨蹭蹭”。而B股指数受利空消息影响，一路狂泻，最终暴跌超4%，严重打压市场人气。

　　【晚间消息】大消息无，小消息不断

　　1、长沙发布8292亿经济刺激计划，支持实体经济发展。长沙市昨日对外发布2012年重大推介项目195个，总投资额达8292亿元，以期推动经济结构调整，激活潜在市场需求。点评：一地出台消息很正常，我们要观察是否有其他地方效仿。

　　2、 营业税改征增值税试点将扩至北京广州等10省市。温家宝25日主持召开会议，决定扩大营业税改征增值税试点范围，自8月1日起至年底，将交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点范围，由上海市分批扩大至北京、广东等10个省市。明年继续扩大试点地区，并选择部分行业在全国范围试点。

　　【市场分析】看空但不追空

　　基本面上，国务院继续行政干预楼市的政策，市场对房地产行业回暖的预期落空，将进一步打压地产板块，拖累期指。从经济层面看，目前经济下滑的趋势仍未能改变，工业企业产能过剩和需求疲软不匹配的格局将延续较长时间，基本面很难在短期得到逆转。

　　从技术上看，目前整个市场信心低迷，迭创新低后市场陷入盼“钻石底”早日跌穿的怪圈，可谓不破不立。而股市量能萎缩，日成交降至400亿元上方，为今年来的一个新低，限制了反弹的幅度。短期内若无重大利好消息刺激，指数将继续其探底步伐，“钻石底”或在这种震荡盘落中磨破。

　　但从量能来看。如笔者周二时强调的，在下跌途中，沪指的量能不断创出新低，期指持仓回落特别是最近一段时间主空席位“休息”的迹象明显，将有助于期指的止跌企稳。短期期指在多重因素影响下，可能走出震荡行情。在操作上，建议前期的空单继续持有，静待“钻石底”彻底磨破。空仓者，暂不追空，可逢反弹沽空，建议点位参考五天均线附近。

　　【陈振升】

　　国泰君安期货有限公司

　　广州营业部

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