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　　市场对货币政策开始免疫，经济形势更为关键

　　二季度经济有望见底，中期反弹趋势相对明显

　　在国内外令人乏味的消息和数据困扰之下，A股已连续盘整一个多月，沪深300指数维持在2500—2600之间振荡。

　　6月份以来，A股市场非常羸弱，沪指成交额直接降到600亿元级别。究其原因，国内数据的平淡、宏观政策和市场政策的稀缺、国内外经济基本面的困扰，都钳制着市场。无论是对西班牙1000亿欧元救助还是希腊大选亲欧党派的胜出，给全球市场带来的刺激都仅限几小时，对A股的影响更加微乎其微。

　　如果说年初的行情源自于郭树清主席的新政和机构重新“捡起”蓝筹股，4月份行情靠的是央行、证券、温州金改等各种金融改革措施的拉动，那么接下来A股行情还能依靠谁？

　　从A股对央行降息政策的反应来看，市场对货币政策已经开始免疫，关键还在于经济基本面的态势。

　　如何通过国内投资拉动经济成为棘手的问题，国内消费增长非一日之功，出口贸易更是受到全球经济不稳定不确定的恶劣影响。

　　欧洲国家主权债务问题突出，全球需求不足，贸易保护主义又悄然抬头。如此环境，期望短期内出口贸易重拾话语权是不现实的。目前来看，国家的动作是多管齐下共同前行的。

　　虽然种种内忧外患存在，但目前A股市场以银行为首的主要蓝筹板块估值的确还非常低，以至于周二有消息称社保基金在5月新开沪深各8个账户，基金专户和QFII也紧随其后。

　　基本面差，市场却不缺资金，这就是目前现状。市场徘徊让期指多空双方都不好操作。总体来说，空方应更加小心，因为任何一个政策都可能成为下一波上涨的催化剂。