近日股指期货持续贴水的现象引发了市场的关注。继前天股指期货创出了上市以来的最大收盘贴水幅度20点之后，昨天收盘主力合约的贴水再创新高达29点。

　　主力合约贴水扩大至29点

　　股指期货昨天结束了此前两连涨显著回落，主力合约贴水进一步扩大。

　　截至收盘，主力合约IF1206收于2587.8点，下跌0.69%，较现货贴水29.07点，持仓减少2663手。沪深300现货指数昨天下跌0.41%，报2616.87点。

　　此外，期指1206、1207、1209三个合约继续全部贴水。这是期指出现历史上第二次三合约同时贴水的局面。上一次出现的时间是在去年9月份，当时的情况为期指下跌幅度大于沪深300。

　　所谓贴水，是指期货价格低于现货价格。以股指期货为例，假如沪深300指数高于期指，这种情况就可称为期指贴水。期指是现在决定价格，而在将来合约到期之日才结算。在结算日当天，期货价格应该等于现货价格，即期指应等于股指，因此期指的现价是对未来到期日沪深300指数收市价的一个估算值。所以，一般出现期指贴水的情况，即代表市场不看好沪深300指数。

　　市场预期股市大量分红

　　对于股指期货为何会出现如此大的贴水现象，分析人士表示，除了市场看空的氛围依然没有改变之外，这一现象也跟期指预期6、7月份后，股市将出现大量分红的预期有关。

　　历史行情显示，期指在上市后的两年里一直没有对分红太过敏感，而今年则表现出了强烈的分红预期。这说明，进入6、7月份之后，蓝筹股的大量分红将真正铺开，证监会的强制分红政策已经被期指市场率先体现和认同了，期指的表现是对市场除权的反应。

　　市场人士表示，期指贴水这一状况可能会一直持续，贴水并不能表明主力对后市的悲观，目前期指仍处于无套利区间内，贴水幅度仍处在正常范围内。

　　空方主力持续减仓

　　从持仓量来看，期指总持仓较前天有所萎缩，表明市场表现出谨慎。从持仓排名来看，多空主力均出现离场现象。

　　中金所主力合约1206的前20名会员持仓数据显示，昨天前20名多头减仓1223手至32652手，前20名空头减仓1294手至38449手，多空博弈热情降低。

　　空头持仓方面，中证期货空单减持量最多达到515手，而持空单量最大的国泰君安亦减持空单426手至7359手。多头持仓方面，南华期货减持多单最多达399手，持多单量最大的国泰君安小幅增仓86手至4202手。

　　技术派人士表示，目前期指当月和次月合约依然处于贴水状态，说明市场对后市依然比较悲观。从技术上看，均线系统依然呈空头排列，10日均线、20日均线、30日均线、60日均线等多条均线的压力较大，且短期空头主力净持仓依然处于较高水平，若无重大利好消息刺激，短期技术性反弹力度或将有限。新报记者 王伟