早报记者 葛佳 

　　受外盘股市反弹等利好因素带动，A股昨日延续反弹势头，双双上行，各行业板块悉数收涨，深证成指不仅重返万点整数位上方，更是出现2%以上的较大涨幅。 

　　与沪深股指一团和气相悖的是，沪深300股指期货四个合约中，昨日出现三个合约贴水(编注：期货价格低于现货价格)的情况，这是沪深300股指期货上市两年多以来首次出现合约“三贴水”的情况。而此现象的出现或许已不仅是空方打压的结果，而与沪深300成分股因分红下拉指数有关。

　　地产、水泥崛起

　　沪深两市股指昨日早盘小幅高开。上证指数以接近全天最低点的2355.72点开盘，全天呈现震荡走高格局，尾盘摸高2374.06点后，以2373.31点报收，较前一交易日涨1.06%。深证成指收复万点整数位，报10180.27点，涨2.03%。另外，中小板指和创业板指分别收涨1.32%、1.4%。

　　两市昨日共成交1357.55亿元，较前一交易日放大约5%。“益盟操盘手软件”监测数据显示，两市资金合计流入6.59亿元。

　　伴随股指上行，沪深两市个股昨迎普涨，仅206只个股告跌。不计算ST股和未股改股，两市8只个股涨停，无个股跌停。 

　　当日所有行业板块均出现不同涨幅，水泥、房地产、工程机械板块走势强劲，领涨两市。“益盟操盘手软件”监测数据显示，上述板块昨日分别获得2.92亿元、6.24亿元、4.94亿元净流入。

　　据报道，有关方面已被要求在6月底前上报今年全部投资计划，项目审批将加速，与这些项目相关的中央预算资金有望提前下拨到位。政府此举旨在抵消新开工项目和房地产投资增速下滑影响，这是政府实施积极财政政策的一个迹象。

　　对此，分析人士表示，从盈利上看，房地产现在释放的都是一年前的销售，在这种情况下，显得地产的估值非常有吸引力，所以如果有大盘下跌，可能它的跟跌意愿并不是很强，大盘上升有所表现，它也会有所表现。

　　“再看水泥和工程机械，水泥、工厂机械全国的产能是非常大的。产能整体的过剩趋势不可能因为国家短期加快基础建设投资的审批步伐，就彻底得到扭转，这种产能后市必然有一个消化的过程。”上述人士进一步表示，地产、水泥、工程机械三个板块本身的估值并不是很高，所以整体表现还是有机会的，但是不要期望其高于市场表现很多。如果其高于市场表现一定距离，选择获利离场可能是投资者比较好的选择。 

　　主力合约贴水近20点

　　对于昨日的市场走势，分析人士表示，股指昨日虽然大幅走高，但两市成交金额并未有效放大，通常上证指数成交量需要达到1000亿股，才能实现持续上涨，另外，由于监管层未来的政策调整能否达到投资者预期以及欧元区债务危机如何进展都仍存疑问，因此中国股市可能很快就会出现回调。

　　浙商证券分析师王伟俊指出，无法指望欧美市场来提振外贸，消费又一时难以刺激起来，今年来看“稳增长”只有依靠投资，预计5、6月份是投资相关政策出台的最好时机。“在此之前，大盘上涨下跌的空间都不多，短线可能仍会盘整。”

　　与沪深300指数对应的股指期货四个合约昨日也悉数收涨，但至收盘时，主力合约IF1206、次月合约IF1207、季月合约IF1209均较沪深300现货指数出现了不同程度的“贴水”，期指惊现上市以来首次“三贴水”似乎预示着多方对于后市的不乐观态度。

　　截至昨日收盘，沪深300指数收复2600点，报2627.53点，涨40.29点，涨幅达到1.56%，略强于沪市大盘。主力合约IF1206收报2607.60点，上涨1.06%，较现货指数出现-19.93的负基差，次月合约IF1207、季月合约IF1209和IF1212分别收涨1.08%、1.05%、1.10%，较现货指数出现-15.73、-4.53和24.47的基差。

　　6月或迎大面积分红

　　“按照传统的逻辑来判断，期货较现货出现贴水会分两种情况，一种是行情不好，看淡后市，做空力量强大所导致；另一种是合约进入交割周，也会出现期现贴水。”东证期货分析师杨卫东表示，现在没有在交割周，却出现三个合约贴水的情况，不仅仅是市场弱势那么简单，或许与市场预期未来沪深300股票将出现大规模的分红有关。

　　据了解，股指期货在2010年4月上市后的两年里一直没有对分红太过敏感，而今年年中则表现出了强烈的分红预期。这说明，进入6、7月份之后，蓝筹股的大量分红将真正铺开，证监会的强制分红政策已经被期指市场率先体现和认同了。

　　“一般上市公司年报分红都是集中在5、6月份，并以6月份最多，尤其沪深300成分股权重排名前列的几个股票都是在6月份进行分红，那么就将导致不考虑交易因素，6月份沪深300指数将呈一个下降的状态，而下降的幅度将和沪深300成分股的平均分红率有关。”另一位业内人士指出，以昨日主力合约较现货指数贴水近20点计算，所对应的沪深300上市公司6月份分红率将会接近1%。

　　上述人士进一步表示，而按照此前的情况，权重股分红的年化收益率能达到2%就算不错了，平均到每个月的收益率可能仅为0.08%，如此看来，证监会主席郭树清履新后力推的强制先进分红或将是期指表现的合理解释。