每经记者 杨可瞻 实习记者 石磊

　　股票可以炒，但你知道连“恐惧”也可以炒吗？举个例子：如果你预感香港股票可能会崩盘但又舍不得卖票，这时你可以做多恒指波幅指数期货以押注港股未来波动突然放大。这样一来，如果港股某天真的暴跌，你在期货上的盈利也许可以覆盖股票上的损失。

　　真有这种好事情吗？港交所于2月20日正式推出了基于恒指波幅指数的波幅指数期货，对此作出了一个肯定的回答。

　　据港交所公告，2月20日已正式推出恒指波幅指数期货(VHSH2)，该合约基于恒指波幅指数(VHSI)，以反映未来30天恒生指数的波动预期，这也是亚洲首个波幅指数期货。据了解，大阪交易所也将在2月27日推出基于日经波幅指数的期货。

　　《每日经济新闻》记者从港交所网站上了解到，恒指波幅指数每指数点为5000港元，最低价格波幅按0.05个指数点计算，即250港元。交易时间分两段，分别为上午9时30分至中午12时，下午13时30分至16时15分。而从3月5日起将改为上午9时30分至中午12时，下午13时至16时15分。

　　据BLOOMBERG显示，截至昨日收盘，恒指波幅指数收报23.01，跌幅3.48%。同日，恒指波幅指数期货收报24.8，跌幅2.94%。有意思的是，恒指波幅指数曾在周一上涨5%至23.84，暗示恒生指数有可能在未来30天波动6.8%。周一，恒生指数收报21425点，即对应未来30天波动区间为19968点～22882点。

　　记者注意到，美国芝加哥交易所1993年推出的市场波动指数VIX指数非常类似于港交所现在推出的波幅指数期货，但从历史走势看，VIX指数往往反向于其跟踪的标普500指数。比如，标普500从去年12月20日起展开了一轮9%的强势反弹，同期VIX却从最初的23.22一路下跌至18不到。另外，从去年5月～8月，标普500累计下跌了9%，但同期VIX却暴涨了114%。

　　辉立投资(上海)资深研究员陈星宇告诉记者，“由于香港本来就有很多金融衍生品，投资者还需要一个接受的过程。目前我们还没有接到任何客户洽询，但预计未来会有更多机构客户利用此对冲投资风险。”

　　在恒指波幅指数期货推出前，美国和欧洲就早已先后在2004年和2005年开展该类交易。而在2008年雷曼倒闭前，VIX曾大幅攀升至超过80的恐怖高位，准确地预测了一场金融风暴。