昨日资金市场继续飙升，其中SHIBOR7天利率飙升至8.83%，已连续两日超过8%，且已超过年初的最高值8.52%，而相应的期指却是一日大涨，一日微跌，短期的银行间资金市场状况对于期指的指导作用似乎在高位开始失灵。

　　历史上一周拆借利率超过8%只出现过两次，一次出现在2007年10月底，另一次就是今年的1月底。两次峰值均出现在持续提准和加息之后，但对于股市的影响却截然不同。2007年的SHIBOR峰值出现在上证6124点之后一周，随即就是长期的下跌趋势，持续时间达1年以上，幅度更是迄今为止的纪录，达到72%。而2011年1月的情况则正好相反，SHIBOR峰值在1月25日破8之后，大盘迎来了一波持续时间为3个月幅度达12%的的反弹行情。可见银行间资金的紧张性并非一定拖累股指的下行。

　　在SHIBOR持续飙升的情况下，具体的数据似乎已经不那么重要了，而资金面未得到改善的情况下，其他因素成为了短期盘面走势的导火索。单从昨日来看金融板块表现抗跌，消费类板块领涨，而材料能源板块则领跌，商品市场的金属及能源化工品的大跌已成为股指反弹不济的主要原因。反弹能否有力，近两日需要密切关注商品市场的走势。

　　宝城期货 高芸