作者：储和平

　　继新加坡交易所去年推出新华富时A50股指期货后，芝加哥商品交易所(CME)于3月14日宣布，将在5月20日正式推出基于新华富时中国25指数的“E-mini新华富时中国25指数期货”。这表明，中国资本市场及其衍生品市场持续受到全球投资者关注，海外交易所推出中国概念衍生工具的创新需要仍相当强烈，新加坡A50股指期货发展的不顺畅，并未阻碍境外交易所创设关于中国金融衍生品的热情。

　　从另一角度来看，基于中国经济近年来持续高增长，贸易顺差不断攀升，中国外汇储备跃升为世界第一，2008年奥运会将在中国北京举办，可以说中国因素正在成为全球投资者关注的热点所在。2月27日全球股市动荡中A股市场率先表现，也显示出了在全球化进程加快的当前局面下，中国与世界的关联度更加密切。

　　新华富时中国25指数包含在香港交易所上市的25家市值最大的中国公司，包括中移动、中石油、工商银行、建设银行、中国银行、中国人寿、中国电信、中国联通等大型企业，仅25家公司，其总市值就高达2400亿美元，是当之无愧的中国优质资产组合。其中中国银行、工商银行、中国人寿、中国平安都已在国内通过发行A股的方式上市流通，成为国内资本市场上重要的蓝筹股代表和诸多指数的成份股。

　　中国证监会主席尚福林近期指出，对于红筹公司回归A股，证监会倾向于采用直接发行A股上市的方式。这也为在香港上市红筹股回归指明了方向。媒体相关报道则称，中移动、中石油、中国网通都有近期回归A股发行的计划。可以预见，伴随着大型优质香港上市的国企股和红筹股的回归，新华富时中国25指数与国内A股市场的关联度会越来越大，新华富时中国25指数期货将会发挥一定的发现价格，规避风险的功能。CME在5月20日推出的“E-mini新华富时中国25指数期货”就有可能满足了这一市场需求，在国内金融期货尚未推出之际，取得了一定的定价权，吸引了机构投资者参与其间，达到避险的目的。

　　今年1月份召开的全国金融工作会议上，温家宝总理在谈到“大力发展资本市场和保险市场，构建多层次金融市场体系”时指出，建立一个成熟的、现代的资本市场，是摆在我们面前的重大任务，强调“积极稳妥地发展商品期货市场和金融期货市场”。我国金融期货市场建设在党中央、国务院的统一部署下，也正在稳步推进过程中。从国务院同意，证监会批准的中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立，到3月16日国务院发布《期货交易管理条例》并将于4月15日起施行。中国金融期货市场制度性建设正在积极推进之中。可以预见，在中国经济平稳增长，金融改革不断推进的大好形势下，在全球化竞争下本土金融期货定价权日益重要的背景下，中国金融期货市场将在中央统一部署下平稳推进，股指期货也将成为2007年中国资本市场重要创新工具。