资金蜂拥6月合约预热股指期货

　　在沪深300指数昨天创新高的情况下，仿真交易仅IF0706上涨，持仓量再增

　　江南

　　随着股指期货上市工作稳步推进，市场对股指期货推出预期正在增强。近期中金所股指期货仿真交易显示，“资金”正大规模流向IF0706合约。IF0706的交割期在6月，这是否意味着市场预期6月将推出股指期货呢？

　　昨日，沪深300指数再次创下新高，收于2784点。股指期货仿真交易各合约则由于前期涨幅较高，与现货指数价差较大，市场开始修正期现价差，于是盘中涨跌互现。按照前一交易日的收盘价格计算，只有IF0706上涨了0.5%，收于3387点，而其余三个合约均出现下跌，其中IF0704跌幅最大，达2.01%。

　　值得注意的是，IF0706除了价格继续上涨外，成交量与持仓量继续大幅领先。昨日IF0706成交量达到30576手，收盘时持仓量增加2670手至58622手，这是IF0706上市交易以来的新高。该数量比其余三个合约持仓量的总数还高出16638手。

　　事实上，境外市场股指期货真实交易情况显示，持仓量和成交量往往集中在近月合约，远月合约的交易一般都很清淡。按此逻辑，正常情况应该是IF0704的交易最活跃，持仓量最高。但目前IF0704的持仓量仅18820手，不及IF0706的三分之一；成交量也低于IF0706。

　　对此现象，有投资者猜测，资金更加关注6月合约主要是因为投资者预期股指期货在6月推出。由于是虚拟资金，大家更愿意看看6月合约的表现，以此来判断市场对真实股指的走势情况。

　　中国期货业协会特聘讲师、金瑞期货分析师卢伟忠对《第一财经日报》表示，6月合约的持仓相对集中以及昨日的微幅上涨，与6月预期推出股指期货并没有太多必然的联系。这是因为，4月合约的推出时间较晚(2月中旬)，距离交割日仅两个月左右时间，因此波动特性体现不强，且技术图形也有较多缺陷，因此投资者更愿意将6月合约作为主力合约。

　　卢伟忠说，昨日6月合约的上涨，也不说明大家认为6月推出股指期货，届时指数就会上涨，从而做多6月合约。事实上，这一点应该从各月之间的价差来解释。目前4月合约与5月合约的价差达到了300点左右，而5月合约与6月合约价差仅100多点。对此不太均衡的跨月价差，市场会主动作出一个修正。由于各月的涨跌幅度都不大，因此昨日涨跌互现的情况是正常的。总的来说，4月合约与现货指数仍然保持100多点的价差，继续回落修正也符合市场需求。