IF0703合约最后清算 近5万手参与现金交割

　　□ 本报记者 申林英

　　昨日，沪深300指数震荡下挫，收盘报2604.23点，跌1.56%。受此影响，仿真期指震荡走低。虽然IF0703合约昨日最后交割清算，但减仓并不明显，收盘时持仓达49498手，占仿真期指总持仓量的40.87%。

　　从本周来看，仿真交易受现货指数波动较为平稳影响，交易比较清淡。昨日仿真交易全天共成交77496手，四合约共持仓121094手。其中IF0703合约收盘报2605.2点，跌30.9点，跌幅1.17%；IF704合约收盘下跌100.8点，跌幅3.63%；IF706合约收盘下跌51.3点，跌幅1.69%；IF709合约收盘下跌17点，跌幅0.51%。

　　本周市场表现极其平稳，沪深300指数在2600点一线近50点的狭窄空间内波动，中诚期货金融衍生品分析师陈东坡认为，考虑到这周是两会召开时期，随着两会的结束，未来一周市场有可能会有较大的变动，市场可能会进入一轮全新的行情。

　　根据中金所仿真交易合约设计规则，昨日为本月第三个星期五，当月合约IF0703下午3点将到期交割。IF0703周四收盘时价格为2640点，涨30.81点，涨幅1.18%,较现货指数贴水5.55点，目前已基本向现货价格合理回归。

　　南华期货上海营业部副总经理陈军志表示，昨日为IF0703合约的最后交易日，该合约高开低走，上午维持震荡盘跌的态势，下午开盘后在现货沪深300指数的带动下而出现一轮跳水行情，盘面上看以多头主动减仓为主，成交16294手，持仓减少528至49498手，也就是说，最终IF0703合约有24749手合约将进入现金交割阶段。

　　陈军志认为，现货沪深300指数当日报收于2604.23，下跌51.78点，期现价差为0.97点，较好地体现了交割日期现价格归一的理论。当日成交较昨日略有减少，盘中的资金有向IF0704合约迁仓的迹象。多空多方对4月合约的未来走势分歧较大，自开盘起即出现双方的增仓现象。下午开盘后在现货下跌的影响下，双方互有减仓行为，但终盘时仍旧增仓1478至9828手，增仓幅度明显。4月合约终盘以2678点报收，当日下跌100.80点，即便如此，该合约收盘价格仍明显高出现货价格73.77点，大概有套利资金介入其中。

　　中诚期货、南华期货和海富期货风控部纷纷表示，随着两会期间股指期货何时推出再度成为媒体的热论焦点，近期再度咨询股指期货仿真交易并办理开户的投资者也日渐增多，交流中可以明显地感觉到，现在的投资者心态已经较好，少了很多的浮躁之气，已能够较为理性、客观地对待股指期货了。

　　但从昨日收盘来看，投资者移仓现象并不明显，IF0703虽然成交量达16294手，比周四成交量21956手有所减少，但持仓量减少并不明显，持仓量远远高于其他三个合约，其中IF0704和IF0706持仓量分别为9828手和485528手。显然，随着近月合约IF0704即将转为主力合约，但成交并不活跃，周五成交量达23170手，而远月合约IF0706成交量和持仓量较大，分别为26938手和48552手，这在真实的期指交易中很少见，因为远月期指价格变化很大，对现货价格的指导意义不大，国际经验来看，投资者很少去交易远月合约，一旦真实交易开始了，投资者千万不要不在乎到期交割，应注意提前控制持仓头寸，尽量不要参与到期现金交割，避免产生不必要的损失。

　　陈东坡认为，市场近期一直处在一个合适的区域进行震荡，这种格局或将很快改变。目前盘面上并没有一个主流的热点，指标股显得相对被动，个股活跃度虽很高，但不如前期驱动上涨行情中那么有序。市场的运行易受到投资心理的冲击，股指的强弱很容易受到国外市场的影响。随着股指期货推出的时间愈来愈近，市场对其较大的分歧必将造成股指较为剧烈的波动。目前不温不火的股市也使期货市场趋于平稳，各期合约的基差都较前期缩小许多，但两会结束后市场一旦发生较大变化，那么未来一段时间内股指期货操作将进入高风险时间，需要投资者做好市场分析和风控准备。

　　中诚期货交易部祖燕萍认为，期现套利方面，这一周没有太好的机会。尤其是IF703合约周中走势基本上与指数相差无几，基差范围过小，利润空间不大。跨期套利方面，目前相邻各期合约的价格相对关系比较合理，机会不多,尤其是近期与远期合约的价格相对偏差较大，如IF0704合约和IF0709合约，价格相差600点以上。为此，陈东坡也指出，在未来一段时间内如果没有重大的实质性利好，恐怕难以维持。对该套利的不利因素在于所跨期限太长，在IF0709合约没有回归到位之前有可能IF0704合约就已经到期，从而使套利无法完成。