注意期货保证金交易的杠杆风险

　　作者：陆星兆

　　股指期货交易采用保证金交易方式，这种杠杆作用放大了投资的收益与风险，因此对习惯于股票交易的普通投资者来说，在投资股指期货时更应该注意这种保证金交易制度的特有风险。

　　举例来说，假定目前沪深300期货指数为3000点，合约乘数300，合约价值为3000×300=90万元，若保证金收取比例为10%，不考虑手续费等费用时，理论上投入9万元就可以进行一手合约价值为90万元的交易(仅仅是理论上，实际交易中不可取)，如果期货价格上涨10%，对于多头来说，可以盈利9万元，收益率为100%；但对于空头来说，收益率为-100%，即投资者的保证金被全部亏掉，这就是保证金交易的杠杆性风险。当价格出现较大的不利变化时，如果不及时止损，投资者权益甚至可能出现负值，如不及时追加保证金，将面临强制平仓的风险。所以，从事股指期货交易更应该对保证金制度有清晰的认识。

　　期货专家建议，股指期货门槛较高，普通