中金所特别结算会员资格受热不均

　　四大国有银行兴趣不大，交通银行、民生银行等正积极申请

　　江南

　　面对股指期货结算业务带来的新机遇，各家商业银行的态度正日益明显。《第一财经日报》近日获悉，尽管主要为银行设立的中国金融期货交易所(下称“中金所”)特别结算会员资格并未引起四大国有商业银行的太大兴趣，但交通银行、民生银行等却在积极申请。

　　“股指期货的结算风险、各家银行的不同发展战略，是导致各银行态度不一的主要原因。”一位接近中金所的人士对本报分析，目前沪深股市震荡剧烈，指数单日涨跌幅较大，投资者容易出现大面积爆仓，这给股指期货带来较高的结算风险，银行一旦风险控制不力，将蒙受较大损失。因此，特别结算会员需要具备较强的期货市场风险控制能力。目前，由于发展战略等原因，四大国有

　　一位银行人士告诉本报，特别结算会员需要缴纳至少1亿元的结算担保金，且在技术系统、风险控制等方面进行持续投入。由于基金管理公司等机构投资者参与股指期货的政策并不明朗，而大部分期货公司愿意担任交易结算会员，因此特别结算会员未来的客户群体尚难预测。如果成为特别结算会员，银行不仅要付出一定成本而且要承受较高的结算风险，但收益却不一定可观。因此，是否申请特别结算会员，主要取决于各家银行在期货市场的发展战略。

　　民生银行期货筹备组一位人士对本报表示，民生银行也考虑到了上述问题。在金融期货市场建设初期，股指期货交易量不会很大，特别结算会员的业务收入也许不能很快收回前期投入。但民生银行出于发展战略的需要，十分重视股指期货结算业务，将成为民生银行进军期货市场的重要切入口。

　　在去年12月3日举行的第二届中国(深圳)国际期货大会上，民生银行副行长邵平提出商业银行参与期货市场具体的路径设想：先充当结算银行、特别结算会员，再逐步成为中金所全面结算会员，从事自营、经纪业务和结算业务；成为做市商，为金融期货市场提供流动性；最终开展与交易所和期货公司的深度合作，比如银行设立期货公司、银行参股交易所等。

　　另据了解，交通银行进军期货市场的准备工作也开展较早。多家期货公司透露，交通银行最早开展“银期转账”业务。交通银行近期也表达出较高的积极性，希望成为中金所第一批特别结算会员。

　　根据目前的制度设计，中金所实行金字塔形分级结算会员结构，特别结算会员和全面结算会员为非结算会员提供结算服务，交易结算会员为自身交易进行结算。这种结构是国际期货市场惯例，有利于强化风险管理，保障金融期货市场的稳定与安全。