中金所拟上调股指期货最小报价由0.1至0.2点

　　本报记者 李中秋 上海报道

　　知情人士透露，沪深300指数期货合约部分细节将有所变动，其中最小波动价位将由此前征求意见稿中的0.1点变动为0.2点。目前，基准合约8％的保证金比例、300元/点的合约乘数以及30元/手的交易手续费暂时保持不变。

　　上述消息已经得到中国金融期货交易所多位人士的证实。据悉，此次调整是在公开征求意见并结合当前市场实际状况而作出的。相关人士表示，“目前该方案已经基本成型，但还需要走程序”。所谓的走程序是指，方案最终需要得到中国金融期货交易所董事会的同意，并上报中国

　　股指期货的最小变动价位，是交易成本与利润之间比照指标，也是参与股指期货交易的投资者关心的焦点。按照0.2点的波动价位以及30元/手的手续费，在扣除期货经纪公司手续费的前提下，投资者在相邻两个价位之间买卖正好可以覆盖交易成本。根据中金所对沪深300指数合约的相关设计，在沪深300指数高企的情况下，该比例也符合国际标准。

　　去年10月底，中金所就沪深300指数期货合约以及相关细则公开征求意见，并对股指期货最小波动价位予以说明。中金所当时指出，沪深300指数期货合约的最小变动价位设计为0.1点。主要考虑了以下几个因素：其一，参考了国际市场基本情况。从国际市场来看，大多数合约的最小变动价位与指数的比值大约在万分之零点五与万分之六之间。以当时沪深300指数计，最小变动价位占指数的比例为万分之零点七。按照昨日沪深300指数2500点左右计算，0.2点的波动正好落在上述比例附近。

　　其二，考虑相对精细地刻画市场行情的需要。如果最小变动价位过大，那么股指期货行情跳跃性大，难以精细地刻画市场行情变化。

　　其三，减少投资者套期保值及套利的跟踪偏差需要。最小变动价位越接近于现货指数，套期保值与套利的偏差就会越少，有利于减少到期日股指期货与现货价格的偏差。业内人士指出，从现实情况看，股指期货在高位推出的可能性极大，而最小波动价位的修改也符合市场和交易的实际状况。