股指期货仿真交易不可当真

　　证券时报记者高璐

　　随着仿真交易的不断深入，参与交易投资者的范围不断扩大，通过仿真交易熟悉股指期货合约、交易方式和交易规则的目的已基本达到。但随之而来的是，由于现货行情暴涨，且参与仿真交易绝大多数为对期货完全陌生的证券市场投资者，加之受资金虚拟以及缺少套利机制等因素制约，仿真交易的负面影响也在同步放大。不少投资者错误地认为仿真交易行情同正式交易时一样，满仓、远月的操作经验已在他们的观念中先入为主。业内人士提醒广大投资者，仿真交易不可当真，做好账面资金管理和懂得止损才是进入期货市场的最基本、最必要的条件。

　　国际期货金融事业部经理钦万勇告诉记者，由于资金虚拟，赢亏对于参赛者来说不疼也不痒，再加上缺乏套利机制，期现基差持续放大且巨幅波动，而基差、波幅最大的远月合约理成为参与者的追逐对象，这也是导致近期仿真交易远月合约交投活跃的最根本原因。同时由于不存在追加保证金程序，以及单边上涨的现货市场，参赛者绝大多数都是账户里有多少资金就全部做多，导致在出现价格波动剧烈时瞬间出现大面积保证金不足或爆仓。

　　海通

证券期货高级分析师雍志强也表示，过于剧烈的价格波动和单边上涨的行情导致参赛者重仓盲目做多，进一步助涨期现价差扩大，脱离基本面。他提醒投资者，仿真交易价格巨幅波动没有参考价值，真实市场中这样的情况不会出现。

　　对于目前投机气氛过于浓厚且缺乏风控意识的仿真交易参赛者，钦万勇担心他们把目前这种远月、重仓的操作手法误认为是正式交易的操作手法。他介绍称，国际期货初始保证金为30万，就曾经出现过参赛者当天开户当天保证金不足的情况。他提醒投资者，目前仿真交易中远月合约同现货基差最多能达到上千点，存在超过30%的套利空间，这在正式交易中是根本不可能出现的。

　　他指出，在金融投资中，与

股票长期趋势投资相比，预期期货短期波动投资更难。所以学会账面资金管理和如何止损是投资者进入期货市场的两个重要先决条件。同时，从资金安全角度他建议，未来股指期货正式上市后，投资者投资于期货市场的资金不要超过投资总资金的30%。如果按总资金的20%来计算，以目前现货点数计算，一手合约保证金在10万元左右，在只做一手股指期货的情况下，为保证具有充裕的补仓资金，则期货账户应当有20万元左右的资金，那么该投资者用于投资的总资金额将达到100万元。总资金只有20、30万的投资者进入股指期货市场，不仅个人抗风险能力很低，稍有波动就有可能导致爆仓而血本无归；而且对于所在开户的期货公司来说，也存在无法追回欠款的安全隐患。