沪深300期指仿真交易 史上首度涨停

　　□本报记者 黄嵘

　　昨日沪深300股指期货仿真交易承接上一交易日的集体熔断行情，尾盘时四张合约齐齐涨停，这是仿真交易中首次出现这样的情况。据市场人士反映，由于部分合约的持仓在近两日有减少的迹象，说明期指仿真行情的急速上涨部分动力是来自于大量的空头头寸止损平仓盘。也有市场人士表示，部分机构投资者测试程序化交易也是期指价格齐齐涨停的原因。

　　股指期货仿真主力0701合约于昨日下午14时20分左右触及熔断点，并首次成功突破熔断直奔涨停板，收盘报收在当日最高点2506.1点（即涨停板上），上涨了227.8点，较现货收盘价2200点升水306点，升水幅度进一步扩大。前一交易日0701合约收盘价较现货升水只有179个点。

　　0701合约距离交割日还剩7个交易日，按照常理，前几交易日的100多点基差应该会引发套利盘，使期货价格向现货收敛，但实际却出现了基差拉大的情况。

　　上海中期于毅然介绍，近期有不少机构投资者正在通过期货公司跑道进行程序化交易的测试。据悉，金仕达等期货软件公司已为股指期货开发了不少程序化交易的软件。所谓程序化交易，简单的解释就是根据历史数据和经验而统计出价格买入、卖出和止损信号，这种交易有时不需要投资者操作，根据信号计算机会自动下单。目前，国际市场非常流行这种程序化交易，CTA基金（技术基金）就是程序化交易的典型。目前国内的程序化交易的软件可能都大同小异，因此当指数触及到某个价格买入信号时，就会在瞬时触发这些机构投资者一起做多而抬高价格，致使近几日期指仿真交割被一托再托。

　　有期货公司的风控人员告诉记者，从期指远月合约的持仓情况看，出现了不少做多现货做空期货套利盘的止损行为。0702合约昨日的持仓为20820手，周一的持仓为21590手，上周五的持仓则为21970手，持仓持续减少；0703和0706合约也同样出现了持仓减少的情况，0703合约持仓从上周五的52938手减少至昨日的48524手；0706合约从上周五的42662手减少至昨日的39768手。“在程序化交易中，涉及到套利交易和当走势出现反方向时的止损交易，因为套利盘在这样大幅拉升的行情中，要坚持做空还需要后续资金追加保证金，在后续资金无法跟上时，就只得启动止损。据说，这波做多行情使得空头频频平仓，从而拉抬期货价格。”