上调准备金难挡牛市步伐 仿真股指涨至熔断点

　　沪深300指数1月8日震荡上涨，收盘报2131.56点，涨2.83%，量能较上一交易日萎缩3%。仿真期指表现强劲，全线收在熔断点。主力0701合约收报2310.8点，涨130.8点，涨幅6%，最高2310.8点，最低2171.1点，仓差-1014，成交87748手。

　　自仿真交易以来，首次以熔断点收盘，以下是中金所发布的交易规则中关于熔断点的规定：

　　每日开盘后，股指期货合约申报价触及熔断价格且持续一分钟，该合约启动熔断机制。

　　(一) 启动熔断机制后的连续十分钟内，该合约买卖申报在熔断价格区间内继续撮合成交。十分钟后，熔断机制终止，涨跌停板价格生效。

　　(二) 熔断机制启动后不足十分钟，市场暂停交易的，熔断机制终止，重启交易后，涨跌停板价格生效。

　　(三) 收市前三十分钟内，不启动熔断机制。熔断机制已经启动的，继续执行至熔断期结束。

　　(四) 每日只启动一次熔断机制。

　　以主力合约0701合约为例，期指首次触及熔断点价格的时间为下午14：50，属于第三条，因此，今天期指涨幅最大为熔断点，而不是10%的涨停板。

　　央行再次上调存款准备金率难以阻挡股市走牛的步伐，大盘早间消化此消息后震荡向上，首次鼓舞仿真交易市场做多热情浓厚，期指涨幅远远超过现货指数。但是我们不能忽略的是，还有8个交易日股指期货就要面临交割，而目前高达179点的升水值为继续作多期指埋下了隐患。

　　套利追踪：我们注意到，目前现货合约IF0701较沪深300指数升水达到179.24点，而股指距交割日仅剩8个交易日，除非现货市场出现暴涨行情，随着时间的推移，701合约必将向现货指数收敛。且我们注意到近远期合约之间的基差较前期已经大幅缩小，因此，投资者若认为股指有虚高之嫌但又不敢在近月合约上大量放空，不妨考虑卖出近月合约的同时，买入远期合约。

　　仿真期指行情：仿真期指成交量有所放大，四合约总成交22万余手。其0702合约开盘为2215点，收于2351.5点，跌幅6%；0703合约以2245点开盘，收盘2403.7点，涨幅6%；0706合约以2296点开盘，收于2418.7点，涨幅6%。其近月合约0701开盘2178.4点，收盘2310.8点，涨幅6%，较现货升水237.92点。仿真期指四合约总持仓为172018手。

　　现货指数行情：沪深300指数1月8日震荡上涨，收盘报2131.56点，涨2.83%。全天共成交663亿元，较前一交易日的680亿元萎缩3%。盘面普涨，医药、电力、汽车、航天军工、商业、电子科技等板块涨幅居前；指标股和银行股几乎全线上涨，中国石化(600028)涨2.52%，工商银行(601988)涨1.65%；券商概念股、酒业股多回调，部分机械、钢铁、有色金属等个股走低。

　　本轮行情之所以表现强劲是和货币资金的流通性过剩密不可分，目前国家试图通过小幅加息和提高银行存款准备金以来抑制流通性过剩。需要指出的是，这种调控行为的结果将加快人民币升值的步伐，目前国内和国际有着很多的投机资金，他们都认为人民币会走高，于是他们都想方设法持有尽可能多的人民币，很多国际投机资金也会进入中国，这将导致中国有着大量的富余资金，再次加重资金的流通性过剩状况。

　　从本轮行情的演绎来看，目前行情已经进入了这轮数年大牛市的主升阶段，这将与96年至97年那波行情相似。其典型特征就是，股指上涨的异常迅速，市场的结构性分化现象尤为突出。在主升阶段初期，市场将产生几个大盘指标股大幅拉升指数，而二、三线股票大多维持震荡的格局，市场投资者会明显的感到赚了指数不赚钱。待到大盘指标股经过大幅上涨到达一个高点进行震荡整理时，个股才出现大面积上升行情。

　　在主升阶段中，所谓的中期调整也是对部分股票上涨过急过高的休整，就像06年7月份的那次调整，只要投资者抛去涨幅过高的股票，不断低吸被市场暂时遗弃的优质股票，就可以避免大部分系统性风险。

　　证券市场消息：

　　上周五，在新年的第一个周末，央行宣布，从1月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　据证券时报8日报道，日前，中国证监会新闻发言人表示，一年多以来，在各有关部门和地方政府的大力支持下，上市公司清欠工作已取得显著成果。

　　据上海证券报8日报道，中石油董事长蒋洁敏与中海油董事长傅成玉先后在会议上表示，公司希望、并正在加快回归A股的步伐。作为亚洲最赚钱的公司，石油公司应该和中国内地股民分享增长带来的收益。

　　据上海证券报8日报道，为进一步完善指数规则，上海证券交易所日前宣布，自即日起，新股于上市第十一个交易日开始计入上证综合、新综指、及相应上证A股、上证B股、上证分类指数。

　　据中国证券报8日报道，权威人士透露，有关部门正在研究具体方案，将国家开发银行、中国出口信用保险公司的政策性业务与商业性业务分开，分别变身为商业银行与商业性保险公司。

　　据中国证券报8日报道，银河证券最新报告显示，到06年底，基金资产净值合计8564.61亿元，份额规模合计6220.35亿份。股票方向基金净值规模增长超过200%，指数型基金业绩表现最优。

　　据中国证券报8日报道，目前，光大证券正在进行增资扩股，公司总裁徐浩明表示，公司的增资扩股方案将在1月中旬过董事会，争取在1月底上报证监会。

　　据证券日报8日报道，中央企业负责人会议1月5日在北京召开。会议强调，要全面贯彻落实科学发展观，加快中央企业改革、重组和调整步伐，培育具有较强国际竞争力的大型企业，全面提高企业素质。

　　据证券日报8日报道，近日深交所发出通知，将于1月15日起实施《交易规则》中规定的即时成交剩余撤销、全额成交或撤销两种新市价申报方式。

　　据证券日报8日报道，日前，国家外汇管理局批准施罗德投资管理有限公司、景顺资产管理有限公司两家QFII共4亿美元额度。至此，QFII累计获批额度突破90亿美元，距100亿美元总额度仅咫尺之遥。

　　沪深股市1月8日收盘情况

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　　开盘价 收盘价 涨跌幅% 最高价 最低价

　　上证综指 2621.07 2707.20 +2.49 2708.44 2620.63

　　深证成指 6693.30 6870.50 +2.45 6872.62 6691.39

　　沪深300　　2072.00 2131.56 +2.83 2131.74 2071.72

　　上证B指 133.26 137.73 +3.20 137.89 133.26

　　深证B指 441.86 450.79 +2.02 452.20 441.81

　　中小板指 2562.10 2613.38 +2.25 2613.38 2560.97

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　　朱遂科