不满股指期货高门槛　期货公司上书证监会

　　本报记者钟文倩上海报道

　　横亘在众多期货公司面前的主要障碍是净资本、客户权益、从业人员等。“公司已经向证监会提出了自己的意见，相信我们不会孤立无援。”

　　是努力争取做结算业务，还是甘于做经纪业务？这是眼下一些期货公司面临的一个重大问题。

　　随着元旦前证监会向相关期货公司下发两个征求意见稿———《关于期货公司申请金融期货结算业务资格行政许可事项通知(征求意见稿)》(下称“通知一”)和《关于期货公司申请金融期货经纪业务资格许可事项通知(征求意见稿)》(下称“通知二”)，中金所会员分层制度也撩开了面纱。

　　然而，对于通知的初步规定，期货公司却不同程度地表达了异议。

　　结算、经纪资格初定

　　“其实，在正式下发意见征求稿前，证监会各地方派出机构已经根据各自辖区内期货公司的情况进行了一次大范围的摸底。”一业内人士称。

　　摸底的针对性非常强，主要就是为了确定期货公司从事金融期货结算业务和经纪业务的资格。

　　知情人士透露，该次调查涉及了期货公司的注册资本、近几年的净资本和客户权益、高管人员和从业人员的数量及其从业状况等诸多方面。各证监局将相关数据收集完后，上报了证监会。

　　调查的结果显然与随后证监会下发的上述两个通知的规定密切相关。

　　按照通知一，申请金融期货结算业务资格，期货公司及其控股股东必须持续经营3年以上；期货公司董事长、总经理和副总经理中，至少3人的从业经验在5年以上，任职时间在3年以上；具备期货从业资格的业务人员不少于30人等。

　　对于全面结算和交易结算资格的严格要求还体现在资本金和营业规模上，如要符合全面(或交易)结算资格，期货公司的注册资本不低于人民币1亿元(或5000万元)，控股股东净资产不低于2亿元人民币(或1亿元)，控股股东对外投资不超过其净资产的50％。申请日前3个月以来经调整净资本，持续不低于《期货公司风险监管指标管理办法》规定的最低标准的600％(或300%)与客户权益总额的10％(或8%)中的较高者；申请日前12个季度末平均客户权益总额不低于人民币2亿元(或8000万元)。

　　而通知二则对申请金融期货经纪业务的期货公司提出了相对较低的从业要求，例如控股股东的净资产只要求达到3000万元人民币即可。

　　随着两个通知的联袂下发，除了为银行专设的特别结算会员资格还在酝酿之外，金融期货的“金字塔状”会员结构的雏形已经形成。

　　而对于那些在结算业务资格边缘徘徊，又比较容易达到要求的期货公司，证监会实施了有针对性的“窗口指导”。

　　“虽然没有进行推荐，但根据初步拟定的资格，公司只有注册资本这一项没有符合全面结算会员资格的要求，证监会希望我们能够完成增资任务。”上海一家期货公司的负责人称。

　　该负责人介绍，其所在公司平均每年的客户保证金一般都能够达到2亿~3亿元，远远多于一般期货公司1亿元左右的数额；而且净资本状况也相当“健康”，现金流充裕，“除此之外，我们的高管层相当稳定，而且都有近十年的从业经验”。

　　但是，其他的许多期货公司显然没有这么“幸运”，尤其是绝大多数新近被券商所收购的期货公司。

　　期货公司上书证监会

　　横亘在众多期货公司面前最为主要的障碍是净资本。

　　“能够达到结算会员硬性要求的期货公司，根据我的估计，全国范围约180家期货公司中也不过区区三四十家，其中交易结算会员约20家左右，全面结算会员约10家上下。”一家期货公司总经理说。

　　有资料显示，尽管在2002年前后，为了获得综合类期货公司的资格，不少有上市公司、证券公司背景的期货公司纷纷进行增资扩股，但在证监会暂缓金融期货动作之后，许多号称有“1亿甚至更多的注册资本”的期货公司股东，开始以接受委托理财等方式渐次撤走投资，账面上所谓的“净资本”早已名不副实。因此，仅此一项要求，就会令为数众多的期货公司为之“折腰”。

　　申请结算会员资格，必须符合的还有客户权益方面的条件。“我们公司就是受制于这一条，虽然2006年符合了要求，但还无法实现申请日前12个季度末的平均额都达到。”上海另一家一直在为股指期货做准备的期货公司金融期货部经理抱怨道，“公司已经向证监会提出了自己的意见，相信我们不会孤立无援。”

　　实际上，过去数年期货市场监管的主旋律就是“整顿、限制”，市场日渐萎缩，期货经纪公司经营业绩屡创新低，并亏损严重，例如仅2005年，全国180家期货经纪公司，亏损面已经高达80%。

　　除此之外，许多券商背景的期货公司还面临高管和从业人员资质不符，以及连续经营年限和盈利年限不够的瓶颈。

　　“因为好的期货公司并不希望将控股权出让给券商，因此许多券商收购的期货公司的质地普遍偏差，就连从业者的经验也难保证。”一家券商投资研究中心副总经理说。

　　记者的初步统计亦证实了这一点：目前确定的全国有券商背景的期货公司有约30家，其中近20家的注册资本是政策底线的3000万人民币，有约14家在2005年全国期货公司代理额的排名中列于80名之后，尤其是新近被一些券商收购的期货公司，如中辰期货、湘财祈年期货、新基业期货等排名更是在100名以外。

　　而且许多此类期货公司也都是近年刚刚成立，根本没有久经市场风险的考验，如分别背靠广东证券、国元证券和万联证券的中天期货、天富期货和民安期货均成立于2003年，由湘财证券控股的湘财祈年期货则于2004年12月18日开业，而德盛期货更是在2005年刚开张。

　　“我觉得，多数被证券公司收购的期货公司以及排名靠前的几家传统期货公司最终都应该被吸收成为结算会员。”上述券商投资研究中心副总经理称。

　　而对于券商背景的期货公司如何解决高管和从业人员的瓶颈问题，业内认为，招兵买马无疑是一条终南捷径。

　　而一些迹象也正显示，期货业内的高管跳槽热潮即将掀起。