迎接金融期货时代 期货公司两极分化不变

　　专访经易期货公司总经理张必珍

　　在沪深300股指期货即将推出之际，期货公司都在想些什么？股指期货的推出将使我国期货市场发生什么改变？就此，记者采访了近来在投资界颇为活跃的经易期货公司总经理张必珍。

　　记者：您是否认为股指期货的推出已“万事俱备”？

　　张必珍：我觉得从整个市场而言，股指期货的推出还未到“万事俱备”的地步。目前，许多工作已在紧张进行之中，据了解，进展比较顺利。其中，修改后的《期货交易管理暂行条例》及《期货公司管理办法》等配套规章制度需要出台；股指期货交易规则需要确定；金交所的会员制度需要明确；股指期货交易结算系统测试需要完成；股指期货的监管政策和业务规定需要出台，等等。不过，在正式上市之前，还有模拟交易测试、投资者的教育和培训等，还有许多工作要做。

　　记者：经易公司是最早推出股指期货相关大赛的，活动目的是否和想象一样？

　　张必珍：即将问世的“沪深300指数期货”将是大陆期货市场的第一个金融期货品种，它的推出对期货市场以及金融市场起到至关重要的作用，可以说是一个里程碑。在此背景下，经易期货推出了“经易杯”“竞猜中国”———竞猜沪深300指数收盘价活动。活动的目的主要是配合中国金融市场发展，普及金融知识，提升投资者的期货投资素质和意识，活动引起了社会广泛关注，有将近70多家媒体进行了报道，竞猜活动基本达到预期目标。

　　记者：股指期货即将上市，在新环境下期货公司将面临何种竞争新格局？

　　张必珍：从与现有商品期货关系看，股指期货上市，将促进商品期货市场创新，增加商品期货上市品种，由此带来商品期货繁荣和共同发展。

　　对于期货公司机遇，具体主要表现在以下几个方面：第一，期货公司业务范围有望扩大，期货公司盈利空间将扩大。期货公司未来业务有望扩大至期货经纪、期货结算、期货自营、期货资产管理、境外期货经纪、期货咨询和培训以及中国

证监会规定的其他期货业务。第二，期货市场参与主体的范围扩大、实力更强。随着券商、银行、保险和外资允许参股或控股期货公司，期货公司资本实力将大大增强；期货市场的投资者结构发生极大变化，机构投资者将成为股指期货的交易主体，参与主体更加专业、规模更大。第三，期货市场的资金规模将扩大。参与套期保值的银行信贷资金允许进入期货市场，将扩大期货市场的资金来源和规模。再者，由于机构投资者是市场参与主体，其资金规模将不是个人投资者所能比拟的，因此，市场潜在资金规模自然扩大。

　　记者：随着银行、券商的进入，在新环境下，期货公司的坐次排名会发生什么改变？

　　张必珍：在2005年，期货经纪公司两极分化加剧。统计数据显示，当年，排名前3名的期货经纪公司的代理额占全国代理总额的10．94％；排名前5名的期货经纪公司的代理额占全国代理总额的16．86％；排名前10名的期货经纪公司的代理额占全国代理总额的27．95％；排名前30名的期货经纪公司的代理额占全国代理总额的58．19％；排名前50名的期货经纪公司的代理额占全国代理总额的72．54％，另外130多家期货公司的代理成交额只占到了27％。

　　预计股指期货上市后，期货公司两极分化趋势不会改变，但公司排名是否发生重大化将取决于股指期货份额。