期待股指期货这场从零开始的金融裂变

　　作者：刘亮

　　时光飞逝，转眼间距离1995年2月23日(“327”国债期货事件发生日)已经有11年了。11年前，我们“玩”死了国债期货。接下来市场苦等了11年，如今，我们才又迎来一种新的金融期货产品——股指期货。

　　这11年里，不少人将金融期货甚至商品期货，看成是非常危险的东西，谈期货而色变。

　　事实上，仔细加以研究，我们就可以发现，十几年前，我们根本就不具备推出国债期货的条件。当时我们的利率还没有市场化，炒国债期货的人玩的是国家保值贴补率的“政策竞猜游戏”。而且当时监管措施严重缺失，国债期货都已经推出好几年了，涨跌停板、控制持仓限额等措施竟然还都没有出台。

　　所以说国债期货的失败并不是一个偶然事件，而是违背经济发展规律的必然结果。而国人的谨小慎微和胆大妄为，却在“327”国债期货事件中得到了淋漓尽致的表现。

　　“我们应该学会让大家牢记失败的教训，让学费发挥最大的作用”(央行副行长吴晓灵语)。牢记前耻、吸取教训才是接下来取得成功的关键。

　　如今，情况显然已经有所不同。如今我们已经入世了，金融业全面开放的时刻也马上就要到来，而

　　更重要的是市场形势逼着我们尽快推出股指期货交易这一规避风险、发现价值的金融工具。市场形势一片大好，如果我们不做，别人就会抢着做。由于期货市场和现货市场的互动效应，如果国内A股市场的指数期货产品被别人抢了去，将来我们可能甚至会失去对现货市场的话语权。

　　争夺国际市场大宗商品和金融产品的定价权，更类似于一场争夺财富和发展机会的战争。在这一方面，我们已经有太多惨遭败绩、利益受损、花钱买教训的经历。现在应该是精益求精、励精图治的时候了。

　　我们期待着股指期货这场从零开始的金融“裂变”。

　　有必要提醒中小投资者(散户投资者)的是，股指期货市场并不适合中小投资者投资。根据中国财经信息网《股票市场》股市月度盈亏调查显示，今年大盘连创新高，股民却出现了连续四个月大面积的亏损。进入11月以来的盈亏调查数据更显示，中小股民中有超过三分之二的人亏损或仅仅持平。由于股指期货的杠杆效应，股指期货比现货市场的风险要高很多。中国

　　还是让我们看机构投资者在股指期货市场上翻云覆雨，痛悔或者狂喜的表演吧。