华夏期货：股指期货仿真交易套利策略周评

　　作者：朱遂科

　　上周由于0612合约交割日到期，上周走势与现货走势非常贴近，与现货之间的基差也逐渐缩小，体现了股指期货中，交割月份的收敛性，同时也体现出投资者对于股指期货价值规律有更进一步的认识。另外，沪深300指数上升趋势依然完好，股指在度过调整期后，稳步上涨，但远期合约较初期显得明显理智很多，并未出现大幅上涨，市场趋于理性，对于套利交易而言，虽然少了很多暴利的机会，但更有利于套利理论的运用。

　　套利理论：

　　上表为IF0706合约与刚刚交割的IF0612合约近两周来的收盘价走势与其差变化情况，从上表可以看出，上周基差呈扩大趋势，这与现货沪深300指数持续走强是分不开的。在套利交易理论中，当现货市场持续走强，远期合约一般较近期合约上升速度与幅度都会大一些，即：正向市场牛市套利。另外，因为IF0612合约即将交割，其必将向现货指数强行收敛，也加大了基差的扩大趋势

　　目前，近远期合约IF0701合约与IF0706合约之间差价为100点左右，在沪深股市前景看好的情况下，采取买远卖近的套利交易原则大有可为。前期由于仿真期指走势变幻无常而对套利交易无从下手的投资者，现在可以抓住机会建立套利交易头寸。

　　华夏期货信息研究部