股指期货仿真交易手记：各种类会员大盘点

　　本报记者 李中秋 上海报道

　　为了执行上周末确定的备战股指期货计划，尽快进入实战状态，老张在降低交易量的同时，参加仿真交易时间也限定在9:10-15:15的时间段，15:15-16:30的仿真交易就不参加了。

　　同时，几个人开始静下心来研究中金所此前公布的股指期货相关细则（征求意见稿），会员制度成为他们首先关心的内容。

　　“我注意到中金所有很多种类的会员，什么交易结算会员、全面结算会员等等。参与股指期货的话，我们到底要和哪些会员发生关系，都已经糊涂了”，老张问钱多多。

　　“根据目前的有关规定，股指期货由期货公司专营，券商将以IB身份参与股指期货。所以你只要记住一点，你的开户和交易、结算都和期货公司有关”，钱多多解释道，“从经纪业务的安排看，期货公司将分三类会员即全面结算会员、交易结算会员和非结算会员”。为了给老张解释得更加通俗，钱多多形象地将上述三类会员命名为“大牛期货”、“中牛期货”和“小牛期货”。

　　“你可以选择上述三家期货公司的任何一家开户和交易，但结算未必发生在你所开户的期货公司”，钱多多进一步解释，“这点和股票交易不一样，股票交易在证券公司发生，但结算业务发生在证券登记结算公司”。在目前的商品期货中，每家期货公司都可以进行结算，但股指期货中却未必如此。

　　“你如果在小牛期货开户和交易，那么你的结算由大牛期货或特别结算会员（银行）来办理，这就看小牛期货的选择了，你只要关心结算单与你的交易是否相符合就可以了”，钱多多说，“如果你选择了大牛期货和中牛期货开户，那么你的交易和结算都发生在同一家公司，明白了吗？”

　　现在，老张了解得已经八九不离十了。根据中金所《交易细则》（征求意见稿）规定，交易结算会员最低注册资本为5000万元，全面结算会员的最低注册资本为1亿元，特别结算会员的最低注册资本为2亿元。如果是“小牛期货”，那么注册资本仍是3000万元标准。

　　“你前面说的证券公司IB身份是什么意思？”老张问。

　　“按照目前的制度安排，证券公司是介绍人，券商介绍客户给期货公司开户，从中提取佣金”，钱多多解释，“也就是说，你现在在证券公司做股票，以后你要参与股指期货交易，可以在券商那里办理相关手续，但资金最终存入期货公司，这样你就省得来回跑了”。

　　经过钱多多这么一解释，老张完全明白了与自己参加股指期货交易有关的会员关系了。由于中金所《会员管理办法》尚未出台，为此，期货公司是哪一类资格的会员还没有确定。

　　沪深300指数期货仿真交易行情表（2006年12月12日）

　　名称开盘最高最低收盘结算价格成交量 持仓量

　　ＩＦ061218551896178218181817．323383494296

　　ＩＦ07011970．5201518701920192412052639096

　　ＩＦ070319982028．119231982．11978．947014 29618

　　ＩＦ070620282050．919002002．72000．670088 34380

　　注：结算价格为期货交易最后一小时加权平均价，到期日为现货市场最后两小时算术平均价。