股指期货仿真交易：八成期指账户仍坚持满仓

　　本报记者 李中秋 上海报道

　　“我共有170多万的资金，持仓10手，怎么不能下单了？”，庄彪焦急地问，“你能正常下单吗？”就在这个时候，上海中期4000多名客户（占80％以上）纷纷接到强行减仓的短信通知。

　　上午10点刚过，庄彪忽然发现他的账户不能下单了，随即打开交易窗口的“保证金和持仓查询系统”。结果发现，他10手持仓占用了150多万元的保证金，而正常情况下，10手单子只需占用50多万元资金，这是怎么回事？我立即打电话给我们所开户的上海中期期货公司询问情况。“我们一早接到了交易所的口头警告，认为我们公司的投资者交易发生异常，需要提前采取风险控制手段，于是，我们在10点钟以后将交易保证金由8%提高至30%。”上海中期于毅然说。

　　据介绍，最近几个交易日，上海中期席位上的交易出现了异常情况，在0703合约和0706合约上，该席位的交易量占据整个中金所交易量的60%和80%以上。根据中金所《风险控制管理办法》（征求意见稿），交易所实行风险警示制度。当发生会员或投资者交易异常等八种情况时，交易所认为必要的，可以分别或同时采取要求报告情况、谈话提醒、书面警示、公开谴责、发布风险警示公告等措施中的一种或多种，以警示和化解风险。

　　“为什么提高幅度这么大，而且是在盘中突然提高保证金，这让我们措手不及啊。”庄彪抱怨说。“提高保证金是一项重要的风险控制手段，但在盘中提高保证金，以及一下子提高至30%是极为罕见的一种方式。”于毅然说，“我们的确接到了不少投资者的电话，他们表示不理解。但我们采取这样的措施是合理的，目的是为了让投资者引起足够的重视，意识到因交易异常，随时可能发生期货公司提高保证金的风险”。

　　一般情况下，期货公司提高持仓保证金发生在收盘以后，在盘中提高保证金是比较少见的风险控制方式，在今后的交易中，并不排除期货公司采用这种方式的可能性。

　　昨日，恰逢沪深300指数期货仿真交易“满月”，现货市场也出现了强劲的飙升行情，期货市场风险陡然增加。上海中期忽然大幅提高保证金的举措，不仅再度暴露了投资者普遍进行满仓操作的现象，也给这投资者上了一堂很好的“风险教育课”。

　　“提高保证金后我们发现，公司有4000多位投资者的账户将被迫强行减仓，占开户人数的80%以上。”于毅然说，“这表明大部分投资者仍有满仓操作的习惯，风险相当大！”

　　不过，期货公司此次采取极端手段，也是股指期货风险控制措施的一次演练。在金融期货交易中，特定的市场环境下往往会产生“聚集效应”和“滚动效应”，当越来越多的投资者集中关注和交易某个品种时，巨大的风险将随之诞生，这在1987年股灾时曾经发生过。提前采取措施，可以在这种效应发生之前将风险化解。