远月合约近乎失真 期指仿真凸现投资者非理性

　　□本报记者 黄嵘

　　昨日，期指仿真交易中，远月合约IF0706最高达到1956.40点，其成交量高达10.4万手，同主力IF0612合约几近不相上下。

　　“如此高的期现差价、如此大的交易量出现在一个远月合约，这种情况我还是第一次接触到。实在太不合理了！”多年参与我国台湾股指期货交易的东方证券资深金融工程师高子剑面对IF0706近乎失真的价格感叹道，“有股指期货投资经验的人都不会相信竟会有那么多人会去追捧一个半年之后的合 约。”

　　据悉，类似于IF0706这样的远月合约的交易量，在我国台湾和香港市场中，只占主力合约成交量的10％左右，有时甚至还不到。而昨日，IF0706合约的成交量竟高达10.4万手，同主力IF0612合约几近不相上下，且是另两个较近合约的两倍。

　　据一些期货公司介绍，该合约遭投资者非理性追捧的原因主要有二：一是合约波动很大，用

　　高子剑补充道，“但如果期货价格偏离此区间太远时，机构投资者无风险套利就能获利，当然这种盈利是从非理性投资者手中赢得。”相关人士也表示，投资者这种非理性操作可能使其在实战中吃大亏。