纸面富贵终是浅 走出股指期货模拟交易的误区

　　□特约撰稿 梁峻

　　从近日各类媒体频频公布的“股指模拟交易大赛”排行榜上可以看到，名次靠前的账户已经赚了近百分之两百的“利润”。这所谓的成绩单，可能会给不了解期指交易的广大投资者留下期货很好赚钱的印象，更掩盖住股指期货固有的风险。

　　模拟交易只能模拟股指期货的交易方式，并不能由此模拟投资者对股指期货风险的真实感受。投资者一旦用真金白银投资期货后，将承担真实的账面巨大盈亏变化，这时，投资者的 心态和交易，与仿真交易时将是完全不同的情况。

　　我们应该看到，现在的模拟交易形成行情时，其买和卖的动机里很大成分是为了测试电脑系统，参与模拟交易的很多人都只是为了熟悉系统，不完全是根据盈亏需要而作出交易决定。所以这种行情并不能等同于实际的股指期货行情。那么，对这种行情的所谓研究和判断就不可能真实，取得的“模拟交易大赛”成绩就很难可靠。

　　更重要的是，模拟交易所用的“资金”无论怎样盈亏，都很难影响到交易者的心态，交易者可以很轻松地面对“亏损”或“盈利”。有无实际资金压力是模拟和实际交易最本质的区别，所以“模拟交易大赛”比出的成绩就没有太大实际意义。

　　在实际交易中，当投资者面临巨大风险时，心态的变化将直接影响着投资者的决策和最后的交易结果。商品期货多年来也有过类似的模拟大赛，但没有哪一次的大赛冠军能在实际交易中赚到令人瞩目的收益。这个现象就说明模拟交易和实战完全不同，而这恰恰是很多投资者并不了解的。

　　作为

股票投资者参与股指期货前，应该预估一下自己的心理承受能力有多大。假设用5万元资金买进股票，一天之内最多只有百分之十的赢亏，也就是5千元；但是，用5万元保证金买进一手股指期货后，行情涨跌变化也是百分之十，这就意味着160点的变化，乘以合约乘数300后，那么投资者一天之内的盈亏是4万8千元，差不多百分之百。

　　只有能承受这么大的心理压力，能承受这么大的盈亏变化，投资者才能涉足股指期货。这一点，在模拟交易里是感受不到的，投资者应三思。

　　（作者为华夏期货公司董事长）