大盘创出近5年来新高 股指期货新合约渐进角色

　　作者：刘杰

　　虽然首日遭遇“冷落”，但作为新合约的0701合约并没有因此陷入沉寂。昨日，该合约成交量明显放大，全天共成交30956手。“150亿元的市值，已经很不错了。”某期货公司负责人称。

　　尽管本周一大盘创出了2018点的近5年来新高，沪深300指数期货也随之走高，但期货市场表现不尽如人意，尤其是当日登场的0701合约却在盘整中遭遇“冷落”。统计显示，当日投资者将主要的精力集中在新的主力品种0612身上，该合约共成交了175636手。相比远期0703和0706合约，当日挂牌的0701合约仅成交9454手，为4个合约中的最小交易量。当日，0701合约持仓量仅为3020手，也是4个合约中最低的。

　　“这两天现货参照不上，大家都比较谨慎。”道通期货北京营业部副总经理韩谊认为，新合约首日投资者不敢贸然做多的原因有两点：其一，对现货指数的恐高；其二，昨日上证综合指数突破2000点大关，投资者担心关前大幅度调整，因此不敢在现货市场9时25分公布集合竞价结果时大手笔操作。由于上述两种担忧，在现货市场开盘后，期货价格走势一直较为疲软。

　　也有分析人士指出，IF0701合约作为次近月合约，夹在0612与0703合约之间，从套利角度讲，基于摘牌的0611合约交割结算价及0612和0703合约市场价格，0701合约其理论价值(上市基准价)基本上体现了其市场价格依据，无需市场对其价值重估。而从国外成熟股指期货市场实际运作来看，新合约上市交易第一天，一般不会出现较剧烈的行情波动，更不会出现“震荡走高的行情”。

　　0701合约遭冷落，让一些投资者不清楚哪个合约应当是最活跃的，有的投资者误以为远月份波动大，比较容易产生利润。不过，专家指出，对于一般的投资者来说，仅适合交易近期的合约，如0612和0701合约。

　　据介绍，国际上大部分机构有根据企业的季度报表预测行业走向，透过季度报告进行套期保值的习惯。为此，远期合约仅适合有专业经验的机构投资者的需求。而正是考虑到我国市场投资者持仓期限的特点，中金所采用近月与季月合约相结合的方式。沪深300指数期货合约月份为当月、下月及随后的两个季月，共4个月份合约同时交易。