仿真交易平稳过渡 新合约挂牌基准价由何而来

　　中金所股指期货仿真交易已经成功地运行了三周时间了，市场表现非常稳定，投资者关注度甚高，仿真交易的日成交量也稳定在每日20万手以上。这三周里，仿真股指期货成功的度过了熔断、停板、现金交割、新合约上市，上调下调保证金等等交易制度。市场也从初期的暴涨暴跌过渡到了成熟平稳。总体来说，仿真交易到目前为止还算是相当成功的。

　　中金所周一给出的新合约0701的挂牌基准价为1573.8点。有些投资者可能会感到很奇怪，IF0612合约17号的收盘价就已经达到1586点，远期合约IF0703合约17日收盘价高达1675点，为何新合约0701的挂牌基准价才1573.8点呢？因为根据股指期货合约的定价理论，股指期货合约价格等于现货指数在加上该合约到期日时的持仓成本。如果用I表示现货市场股票指数、R表示在金融市场上的借款年利率、D表示成份股股息年平均收益率，N表示该合约离交割的天数，则股指期货合约的价格P可以用如下公式表示： P=I+I×(R-D) ×N/365 。而目前仿真交易市场多头气氛浓厚，将远期合约价格拉升的比较高，所以出现挂牌价较低的现象是合理的。

　　中金所挂牌的四个合约交易今天交投仍然非常活跃，盘面普涨，总成交达到20万余手。其0701合约开盘为1630点，收于1645.40点，成交9454手，涨幅4.55%；0703合约以1670点开盘，收盘1681.80点，成交11784手，涨幅0.47%；0706合约以1706.80点开盘，收于1712.20点，涨幅0.39%，成交11750手。其近月合约0612开盘1588点，收盘1600点，成交175636手，涨幅0.95%，较现货升水6.84点。仿真交易持仓量大幅减少，四合约总持仓为84410手。

　　沪深300指数11月20日单边震荡上扬，收盘报1593.16点，涨1.99%。全天共成交330亿元，较前一交易日的270亿元放大近23%。盘面看，地产、银行、钢铁、航空、石化等板块涨幅居前；电力、汽车、交通运输等板块也有表现；指标股全线上扬，中国石化(600028)涨7.81%，工商银行(601398)涨3.16%；个股多数下跌，有色金属股、航天军工股等跌幅居前。

　　国际油价跌至17个月低点以及人民加速升值预期增强提振石化、航空、地产、银行等权重指标股继续大幅走强，并带动沪综指收盘突破2000点大关；午后热点有扩散迹象，市场结构分化程度有所改善，且全天量能明显放大。

　　证券市场消息

　　据证券时报20日报道，中国财政部长金人庆在参加第八届20国集团财政部长和中央银行行长会议时表示，世界上有些人把国际油价和矿产资源价格的上涨归咎于中国经济发展，这是不符合事实的，也是没有道理的。

　　据上海证券报20日报道，中国证监会副主席屠光绍日前在南京指出，要加快资本市场改革，更好地为非公有制经济服务。

　　据上海证券报20日报道，央行货币政策委员会委员樊纲19日表示，现在需要高度重视投资和进口增长速度下滑的趋势，需要重视经济走低的趋势。他赞成

　　据中国证券报20日报道，9月以来新老基金营销共同发力，至今共有22只新基金成立或发行结束，总发行规模为806亿，老基金持续营销大潮正在掀起。业内人士估计，到年底可为股市带来逾千亿新增资金。

　　朱遂科