发展股指期货需要良好的社会环境和参与者

　　□本报记者 黄嵘

　　沪深300股指期货仿真交易日前完成了首次交割，这预示着股指期货距其正式亮相又前进了一大步。在为中金所和各会员单位准备工作顺利推进感到高兴的同时，我们还要看到问题的另一方面，面对即将出台的股指期货，我们的市场参与者做好准备了吗？

　　从最近三周的“练兵”情况看，多数投资人“效益”不佳。据本报调查结果显示，交易15天，有六成账号出现亏损，其中有62个账号“爆仓”，约占调查总量的1%。这 充分说明，部分投资者对股指期货的风险认识并不足。他们往往把股指期货简单等同于

股票操作。比如不知道期货操作可以做空，只会一味做多；比如有些投资人喜欢“死捂”，当出现亏损时，不懂得期货有随时爆仓的风险，不能及时止损，从而导致了更大的亏损；再比如有些投资者不了解期货的杠杆原理，喜欢满仓操作，从而放大了操作的风险。

　　与投资人准备不足相比较，我们的部分社会群体对股指期货的准备可能更不充分。从目前社会各方面反应的情况看，更多社会群体只是看到了股指期货存在的“财富效应”，认为它是“暴富”的捷径，而忽略了与股指期货共生的高风险特性以及操作的专业性。

　　股指期货的操作特性决定了这个市场是一个高风险市场。要保证这个高风险的金融品种顺利出台，平稳运行，就必须要做好充分的准备。而这个准备工作不仅包括交易所和会员单位的积极筹备，更需要社会各界对此新产品做好充分准备，尤其是对风险的认知。

　　目前，随着仿真交易的持续进行，合约的完善、系统的升级以及会员单位招兵买马都已逐渐到位。那么，什么是股指期货筹备工作的重点所在呢？

　　我们认为，股指期货筹备工作的重点要逐渐由中金所所内转向市场参与者身上。而良好的社会环境是股指期货稳步推出的最重要环节。据了解，中金所之所以推出仿真交易而不是模拟交易，就是希望给投资者提供一个相对真实的交易平台，一个价格撮合、结算和稽查等更接近“实战”的平台，使投资者能尽快熟悉和接受这一具有高风险的新事物。从这个角度看，我们关注仿真交易，除了关注技术的细节外，更应关注我们的投资人，我们的市场参与者对于股指期货的认识程度是不是有了长足的进步。

　　“把规则讲够、把风险讲透”，股指期货在我们这里是个新生事物，对于新生事物的认识需要一个过程，因此就需要强化对投资者的培训。不能让股指期货成为投资者盲目''炒新'的对象；不能让投资者不明不白地就进入市场，然后又不明不白地亏钱；股指期货的发展不能以散户投资者在这个市场无意义的牺牲为代价。

　　发展股指期货是中国

资本市场走向完善的必然。面对这个具有历史意义的变革，我们还是希望社会各方多些冷静，在技术准备已经基本走向成熟的同时，沉下心来踏踏实实地做好投资者教育工作，让参与的投资人更准确地了解股指期货的特性，更好地掌握投资专业技巧，提高水准，从而借助股指期货达到规避风险、价值发现的目的。