地量交割 新华富时A50期指9月合约黯然摘牌

　　【作者：韦良】

　　周四是新加坡交易所(SGX)新华富时A50期指9月合约的最后一个交易日。新华富时A50股指期货9月合约以5373点开盘，收于5438点，较上一交易日上涨了79点。新华富时A50现货指数收于5435.07点。

　　按照该股指期货的合约规定，最后结算价为新华富时A50现货指数的正式收盘价(保留小数点后两位)，因此5435.07点为新华富时A50指数期货的首个交割价。

　　A50期指9月合约交割量非常少，这种地量交割说明，投资者参与现货市场套期的动力不足，全日仅成交108手，未能出现结算行情，A50股指期货目前尚未对国内A股市场定价权构成威胁。

　　由于9月27日(周三)的9月合约持仓量为124手，而9月28日(即交割日)的交易量为108手。按照以上两个数字来看，最后交割量也只有百手，相比新交所的摩根台指期货9月27日的持仓量43090手相比，其交割量应该算作是地量交割。

　　以9月27日的9月合约持仓量124手来计算，A50指数每变动1点，股指期货的获利方总共才能获得1240美元。

　　再以50点，即A50指数的大致1%的波动情况来估算，波动1%获利方也只能获得60余万美元利润。A50指数的市值大约有1万亿元人民币，要让现货市场波动1%，则可能需要远大于60余万美元的成本。为了如此少的收益，而付出大量的成本对于投资者来说得不偿失。因此低交易量、持仓量和交割量难引起持仓者作价的意愿。

　　据介绍，A50股指期货的合约比较大，估算下来，吸引持仓者在现货市场作价造成结算行情的持仓量可能需要1万手左右。

　　目前看来，A50股指期货尚未起到对A股市场的定价作用。

　　从交易量和持仓量的比较和绝对额可以直接看出，投资人对A50期货的支持甚微。

　　上证所信息网络公司诉讼新华富时公司的审理逐渐临近，A50股指期货的法律地位将面临挑战，投资者对此产品支持度也将再度面临挑战。