股指期货前期未雨绸缪 标的指数规则再调整

　　加快大盘股进入沪深300指数样本节奏，对并购、分拆和破产引起样本股变化作出规定

　　本报记者 李晶 发自上海

　　沪深300股指期货推出已经箭在弦上，其前期准备也变得越来越细致。

　　昨天，中证指数公司再度决定对沪深300和中证100等指数规则做出补充，其中取消了“上市满一个季度才可进入指数”的硬性规定，同时对于原来没有提及的并购、分拆以及破产的情形，也进行了详细的补充。

　　此前，在中国银行(601988.SH)即将上市之时，为了避开上市时间的硬性规定，中证指数公司就曾补充了快速进入指数的规则，即总市值列两市前10名的，可不必受时间约束，在上市10个交易日后即可快速进入指数。此后，中国银行和大秦铁路(601006.SH)都受此影响快速进入包括沪深300在内的多个指数。

　　市场分析人士认为，几次对沪深300样本股规则调整、修改和细化，目的只有一个，就是为了在新市场形势下，沪深300指数能够更契合大盘，更具有指数代表性，从而为股指期货的正式推出铺平道路。

　　此次在对选样空间的要求方面，沪深300指数编制规则由原来的“上市交易时间超过一个季度”的硬性规定修改为：“上市时间一般不少于一个季度，除非该

　　中证指数公司相关负责人对《第一财经日报》表示，作出这样的修改，就是为了避免因上市时间这样的硬性规定暂时不能进入沪深300指数的情况，从而降低指数的代表性。

　　某上海券商老总指出，作为未来股指期货的指数标的，未来大盘股上市后都必须要尽快进入到沪深300指数当中，否则将丧失一定指数代表性。“按照修改后的规则，成份股进入指数的自由度将大大增强，未来只要上市的是大盘股，进入沪深300指数所花的时间都不会很长。”

　　此外，对于可能出现的公司并购分拆和破产，此次沪深300指数和中证100指数规则调整也是未雨绸缪。

　　如果成份股公司申请破产或被判令破产，尽快将其从指数中剔除。当样本股公司暂停在A股上市时，自暂停上市之日起，将其从指数样本中剔除。二者情况，都是由备选名单中排序最靠前的股票替代。

　　并购方面，如果两家或多家成份股合并，合并后的新公司股票保留成份股资格，产生的样本股空缺由备选名单中排名最高的股票填补。一家成份股公司合并另一家非成份股公司，合并后的新公司股票保留成份股资格。

　　而一家非成份股公司收购或接管另一家成份股公司，如果合并后的新公司股票排名高于备选名单上排名最高的公司股票，则新公司股票成为指数样本；否则，自该成份股退市日起，由备选名单上排名最高的公司股票作为指数样本。

　　在分拆方面，一家成份股公司分拆为两家或多家公司，分拆后形成的公司能否作为指数样本视这些公司的排名而定。

　　上述负责人表示，原来指数规则没有这么细，主要是制度上自有的缺陷，而在