股指期货交易明确 期货公司面临非对等竞争

　　【作者：赵彤刚】

　　昨日开通的中国金融期货交易所网站，披露了股指期货开户、交易等流程。分析人士指出，期货公司将面临来自有IB业务资格的创新类券商的非对等竞争。

　　到期货公司开户

　　据介绍，所有投资者从事股指期货交易，都必须通过期货公司进行。因此，投资者在交易股指期货前，首先要寻找合适的期货公司开户。有两种渠道可以找到合适的期货公司，一种是通过所在的创新类证券公司的关联期货公司，另一种是直接找普通期货公司。投资者可以到中金所网站上列出的会员名单及联系方式中寻找合适的期货公司，或者到中国期货业协会网站上寻找获得金融期货经纪业务许可证的期货公司。中金所会员有交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员，其中前三项会员都有交易资格，其中的期货公司可以接受客户委托从事股指期货交易。

　　投资者找到合适的期货经纪公司或营业部后，就可以进入开户阶段了。客户开户必须以真实身份办理开户手续，开户对象分为个人户和法人户。投资者开户后，将选择交易方式。除了传统的书面和电话交易方式外，投资者还可以选择热自助委托交易、电话语音委托交易及网上交易方式。

　　同时，投资者需要与开户期货公司签署期货经纪合同，并填写期货交易登记表。这张表格将由期货经纪公司提交给交易所，为客户申请交易所的专用交易编码，而且经纪公司还会向客户分配一个专用资金账号。客户在办齐一切手续之后，将按规定缴纳开户保证金。客户资金到账后，即可进行期货交易。但当客户保证金不足时，要及时追加保证金，否则将被强制平仓。

　　券商IB业务优势明显

　　目前拟议中的金融期货制度初步安排如下：未来股指期货经纪业务将由期货公司专营，目前阶段只有创新类券商可通过其全资或控股期货公司进行IB业务；随着市场发展，IB业务将适时扩大到规范类

　　“在这一制度架构下，虽然投资者既可以到有IB资格的券商控股期货公司开户，也可以直接到其他期货公司开户，但由于券商实力强大，其在与普通期货公司竞争客户中将处于优势，两者并不在同一起跑线上，”一位期货业内资深人士指出。

　　据分析，未来股指期货客户的90%将来自目前的股民。这其中，创新类券商名下的股民在从事股指期货交易时，基本都会选择其所在券商的控股期货公司开户。而没有IB资格的券商名下的股民在交易股指期货时，也会首选有IB资格的券商控股期货公司开户。

　　“这主要是因为，有实力强大的券商作后盾，这些期货公司可以大幅降低手续费，甚至部分返还佣金。与之相比，普通期货公司则明显处于劣势。”

　　“而且如果投资者在这些券商处持有

　　该人士表示，这会导致未来股指投资者将大量涌向有IB资格的券商控股期货公司开户。目前国内除了实力比较强的几家大型期货公司，凭借其在咨询、风控等方面的优势可以与其抗争外，大量中小期货公司将很难从未来推出的股指期货“大餐”中分得一杯羹，只有等待被收购或专做商品期货业务。