金融交易所挂牌 强势券商收编期货公司提速

　　本报记者 李欣 北京报道

　　9月8日中国金融期货交易所(下称“金融所”)正式挂牌成立，知情人士表示，明年一季度将推出第一个交易品种股指期货。

　　而在场外，证券公司正抓紧布局。最近的消息是，光大证券和招商证券分别拟收购南都期货和新基业期货，如果这两桩收购成功，那么，创新类券商中已有10家券商可以通过其控股期货公司开展IB(Introduce Broker介绍经纪商)业务。

　　但是对于期货业来说，被纳入强势券商门下，未必是一个双赢的结果。据了解，一些大型券商对小型期货公司完成收购之后，意欲停止商品期货交易。这样，市场利润大都由证券公司取得，期货公司的弱势地位更加明显。

　　合资还是独立？

　　“我们一直在跟踪这个市场，评估国内期货公司的

　　在期货业内集体座谈、评估期间，最先的观点是由私募基金参股期货公司更受市场青睐，“券商作为一个特殊的行业，受到约束会比较多。而私募基金只是一般行业，在市场上更多地表现为一股投资力量，因此在操作上更容易、也更灵活。”他说。

　　北京一位颇具实力的期货公司总经理认为，期货公司应该保持自身相对的独立性。“如果推出股指期货，就要同券商合作，那么未来推出外汇期货、利率期货呢？期货公司在有能力的前提下，应该考虑自身长远的发展。”

　　这些人士担心的是，期货公司特别是一些小型期货公司，在被大型券商收购之后，可能停止商品期货交易，目的是为防止商品期货交易中的风险。上述参与行业评估的人士分析说：“如果因为商品期货出现问题，而影响到券商的金融期货的交易和收益，这是券商不愿意看到的。如果这样，势必导致在股指期货推出后，券商在期货交易中逐渐淡化商品期货业务。”

　　根据《关于从事相关创新活动证券公司评审暂行办法》有关规定，申请创新类试点的综合类券商要满足最近一年净资本不低于12亿元，其控股期货公司注册资本一般约5000万元，期货公司被证券公司收购后，基本丧失话语权，“考虑到商品期货经营风险大于股指期货，证券公司负责人也不得不慎重抉择商品期货业务是否继续进行。”中国期货业协会兼职副会长张宜生分析说。

　　近期宣布收购南都期货的光大证券在接受媒体采访时表示，“对于该公司原有的商品期货业务肯定不会放弃，但未来的重点有可能会放在金融期货上。”

　　而且，证券公司入主期货公司后，“如果股指期货开始交易，市场利润将主要由证券公司取得，期货公司的弱势也会更加明显，毕竟资产状况和盈利能力决定其市场经营权重。”一位已经被创新类券商控股的期货公司负责人对本报表示，不过，他并不赞同券商停掉商品期货的想法，“商品期货作为期货公司安身立命之本，不太可能轻易放弃。”

　　强势期货公司新机会

　　对于尚未和券商进行合资，但实力较强的期货公司而言，传统的商品期货品种的经营正在成为他们的新优势。

　　“经营商品期货的竞争者越来越少了，而我们对这些品种轻车熟路，因此在商品期货的竞争上反而更强势。”北京一家期货公司负责人称，“从长远看，无论是商品期货，还是金融期货，市场更多的还是采用‘直销’模式。而且客户也不一定通过券商介绍到期货公司去做业务，这样客户也省去了支付给券商作为中间商的手续费。”

　　之前，业内曾有金融期货推出是否会进一步稀释商品期货市场资金、降低商品期货活跃程度的担忧，接受本报采访的多位业内人士均表示，可能短期会对商品期货交易有一些影响，但不会持续很长时间。　

　　他们甚至乐观地表示，“股指期货推出后，市场大了，资金面也相应扩大，对原有商品期货是好事情。”

　　今年以来，期货公司股东增资扩股也很多，一些期货公司在完成注册资本金从3000万元增资到5000万元后，还计划继续增资到1个亿，方案上报

　　事实上，对于注册资本金要求达到1亿元的全面结算会员资格，某期货公司人士认为，争取成为全面结算会员，公司看重的不是未来能否代理其它交易会员的结算业务，而是从长远发展考虑，公司是不是能成为行业第一梯队的一员，“争取新业务(如境外期货代理业务、资产账户管理业务)才是我们的重头戏。”

　　来源：经济观察报网