机遇与挑战并存 金融期货交易所成立意义重大

　　9月8日下午，中国金融期货交易所股份有限公司正式在上海期货大厦内挂牌，这将是中国内地成立的第一家金融衍生品交易所。新成立的金交所将有别于国内现有期货、证券交易所的治理结构，采用国际上流行的股份制公司模式。并且金交所将不设交易大厅，实现完全的电子化交易，能更好地满足客户需要，提高效率。

　　早在一个多月前，期货管理条例修订草案已经完成，全国人大也已经启动了期货法的立法调研，为金融期货的推出扫清了障碍，新期货管理条例增加了金融期货期权交易的有关规定，为未来可能推出的期权交易也预留了空间，草案明确将金融期货和期权交易纳入调整范围，并删除了暂行条例有关金融机构不得从事期货交易的规定。和以往暂行条例相比，修订草案减少了对期货公司等市场主体的限制，放宽了期货公司的业务范围，并删除了暂行条例有关金融机构不得从事期货交易的规定。

　　中国金融期货市场的发展面临着很大的机遇和挑战。随着

股权分置改革的基本完成，为推出股指期货扫清了障碍；随着

人民币汇率形成机制和利率市场化进程的加快，金融市场波动的出现，不仅使避险成为内在需求，也为金融衍生产品提供了交易的基础。积极稳步地发展金融期货市场地条件也已经成熟。中国现代经济已经进入了风险管理时代，人民币利率和汇率波动的影响越来越明显，风险管理在企业的发展中占有越来越重要的地位；而目前期货期权等衍生品已经成为经济发展的稳定器，如果没有衍生品市场，现代经济稳定发展就没有保障。在率先推出股指期货的前提下，希望其他金融期货、期权产品也能够尽早上市，早日构建一个完整的金融衍生品市场体系。

　　与此同时，大家也应该看到，芝加哥商业交易所推出人民币外汇期货期权交易，新加坡交易所抢先推出新华富时中国A50指数期货，面对国际市场的逼人之势，我国金融衍生品主导权与定价权会不会遭旁落呢，这也是我国衍生品市场面临的一大挑战。之前由于我国大宗商品定价权的缺失，近几年已经使得我国蒙受了巨大的损失，同样的一幕是大家都不希望在金融衍生品市场上重演的。

　　国内金融期货市场品种的推出，对整个的

资本市场包括对现货市场的发展都会起到更加积极的影响。中金所的挂牌成立，标志着中国期货市场的发展进入了一个全新的阶段，并将迎来新的机遇与挑战，具有划时代的意义。