诉讼缠身开场遭遇冷 新交所A股指数期货悬

　　四川新闻网-成都商报讯

　　抢先推出 要和中国争定价权

　　9月5日上午9：15分，新加坡交易所英文主页上多了FTSE Xinhua China A50 Index Futures（新华富时A50股指期货）一项，新华富时A50股指期货按照原定计划上市了。

　　此次，新交所共推出了6个A50指数期货合约，分别是2006年交割的0609至0612四个合约，以及明年交割的0703、0706两个合约。

　　交易时间从早上9时开始，经停顿后，持续到下午7时结束。合约规模每点10美元，以目前结算价5100多点计算，则该合约的大小超过5万美元。

　　这是首个以中国A股市场指数为标的的指数期货。但是，市场却给它泼了一盆冷水作为“生日礼物”：在新华富时A50股指期货合约上市当天，成交量仅有212手。

　　开局不利 当年盛况难再演

　　推出两天来的清淡交易显然让新交所有些尴尬。两天下来，A50股指期货成交金额不足2000万美元。

　　与新交所1986年抢推日经225指数期货后的交易盛况相比，这一回新交所的如意算盘基本上落空了。

　　1986年，当时日本对本土金融衍生品交易管制严格，新交所的前身SIMEX抓住这一时机，抢先推出了日经225指数期货。

　　1987年，日本允许本国投资者交易新加坡的日经225股指期货。此后，SIMEX的日经225股指期货交易量迅速发展起来。

　　1988年，日本大阪证券交易所才推出了自己的日经225股指期货。但直到2005年，在全球的日经225指数期货市场中，日本本土只占有55.05％的份额，剩下的份额依然主要由新加坡交易所占有。

　　目前，新加坡的日经225指数期货价格严重影响着日本的日经225指数价格。相关研究表明，在2004年～2005年期间，新加坡的日经225指数期货价格单向引导着日本的日经225指数、大阪证券交易所日经225指数期货价格。

　　但是，新交所这回的如意算盘要落空了，这和A50股指期货面临的法律风险和市场风险是分不开的。

　　奋起抗争 起诉新华富时没商量

　　由于新交所计划抢在中国之前推出A股指数期货，此前，上证所信息网络公司已起诉编制该指数的新华富时公司，该案将于10月11日在上海浦东新区法院开庭审理。

　　据了解，新华富时曾与上证信息签订《证券信息许可使用合同》，取得了“利用上证所实时股票行情编制指数”的许可，但并未取得对该指数衍生品的开发权。此外，新华富时也未取得深交所授权而使用深交所上市股票的行情。

　　然而，新华富时A50指数样本股却选取了包括G招行等在内的沪深两市总市值最大的50家A股公司。

　　基于此，上证信息网络公司以违反合同为由，对新华富时提出了起诉。

　　倍特期货研发中心的研究员胡立认为，A50股指期货交易清淡，其面临法律上的不确定性，影响了投资者对该产品的信心。“大家肯定会担心，如果新华富时败诉，A50是否还能继续交易？”胡立表示，“对新华富时的起诉也表明了我国对新加坡抢先推出A股指数期货的强硬态度，绝不允许中国股市定价权旁落。”

　　千呼万唤

　　本土股指期货快来

　　当纷争上升到诉讼阶段时，尽快推出我国自己的股指期货就显得迫在眉睫。胡立认为，中国与新加坡在A股指数期货上的争夺，已经进入白热化的地步。

　　从目前的形势来看，A50指数期货面临两大困境：一是交易清淡，流动性差，且其价格波动趋势，与沪深300指数都缺乏相关性，投资者无法实现规避现货市场风险的目的，最终将被遗弃。第二，如果新华富时败诉，将直接影响A50指数期货的合法地位。

　　据悉，随着金融期货交易所获批筹建接近尾声，沪深300股指期货正呼之欲出。随着沪深300指数成为国内首个股指期货标的指数，管理层令其充当旗舰指数确保股指期货平稳运行的意图也颇为市场所认同。

　　记者 曾子建