新华富时A50冷静登场 开盘首日仅成交212手

　　何伟

　　不出所料，新加坡交易所推出的A50指数以稀少的成交量登场，开盘首日仅212手，整个市场的投资者实际交易资金仅一百万美元左右。这与事前众人热切的观注相去甚远。

　　从行情走势来看，新华富时A50指数期货的分时图上出现日高、日低的时间，与上海A50现货指数是相同的。但上海A50指数的高低点变化是一个明显的向上趋势；而新华富时A50指数的日内高点呈逐次下降，以5145点开盘后，创出5160高点，以5131点收盘，全日低点5123点，有走弱倾向。仅从这点来看，新加坡的A股指数期货还没有完全体现国内大盘的情况，其原因应该是成交量太少，不能反应市场的大部分投资者意愿所致。

　　新华富时A50股指期货，是选沪深股市中市值最大的50家

股票，其成份股与上海A50并不相同，但之前有专家作过测算其与A股大盘相关系数达0.988；而国内包括国际上对A股指数需求量应该是很大的。那么如此小的成交量是为什么呢？

　　是刚开盘的原因吗？不可能。无论如何，每一个市场的首日怎么也不会只有区区两百手，新加坡也有图开门大吉的习俗。

　　是投资者惧怕国内诉讼的原因吗？不应该。因为最近热炒新加坡市场盗版A股数据的说法并不可靠，A股指数数据既然是公开的信息，就很难诉讼别人盗不盗用的问题，当年的日经指数就是惯例。

　　但为什么新加坡当年上市日经225指数一开始就很成功，而上市A股指数就与希望相去甚远呢？

　　新加坡市场选择日经225和选择A股指数，其标的优势是一样的，都是当时全球经济最活跃地区的股票指数，都应该是很容易上市成功的优秀标的。但是，1986年时日本的

证券法明确不允许交易股票指数期货，那么对日经225有需求的投资者们只能远赴新加坡市场投资，这个市场被新加坡天然独享了。到两年后，新加坡市场已发展成熟时，日本自己才推出股指期货，但被人占领了的市场已很难完全夺回。

　　而现在，虽然我们的A股指数也代表着全球最活跃经济区的指数，也是最优质的股票指数。但是，国内推出自己的股票指数已指日可待，所以国内投资者们不必经过麻烦的资金划转、国外的需求者也不必去顾忌新华富时A50是否真的能反应A股市场情况，投资者们从交易成本、交易准确性考虑，都会再耐心地等待着国内股指的上市(当然时间不能太长)。这样一来，愿意在新加坡股指市场套期保值、套利、投机的投资者就自然很少，使新华富时A50期货一开始就处于“冷静”状态。