专家：国内股指期货防操纵性要强于A50合约

　　□本报记者 黄嵘

　　上海中期期货公司“2006聚焦股指期货报告会”日前举行，据一位参与股指期货设计的专家在会上表示，我国国内推出的股指期货的合约同新交所的A50合约比起来，更注重防止市场操纵。

　　“当时我们对有影响力的成分指数进行了跟踪分析：保值和套利的效果方面，我们觉得沪深300最有优势；流动性方面深圳100最优；抗操纵方面沪深300最优。”该专家说道。而据介绍，标的指数的选择应注意保值和套利效果、具有 流动性、防止市场的操纵，以及市场认同度等。

　　“其次，还应考虑指数的行业分布，行业分布要比较均匀，这样能够起到抵抗行业的周期性波动，这同A50股指不同，A50的行业过于集中，尤其在银行股上。但目前沪深300没有考虑到行业分类，下一步正在努力进行行业分类体系的建立。”

　　最后，标的覆盖也必须大一些，不仅要覆盖大盘蓝筹股，而且应该包括二线蓝筹股。该专家认为，从目前看来沪深300在这方面很适合。

　　“在中国银行上市时，市场也有担心，如此大的总市值，是否会占很大的权重，怀疑指数期货是否有抗操纵能力。”该专家举例道，“但沪深300指数目前并不存在这样的问题，它是对可调整股本进行加权。从目前的分布看，招商银行的权重最大，7月18日是占比为3.44%；中国银行只在第15位，占比为1.17%。前7家公司累计权重只在20％左右，总体来说权重比较分散，防止操纵上效果比A50 更好一些！”