原标题：华泰期货燃料油日报20210511：燃料油市场结构短期承压
市场要闻与重要数据
WTI 6月原油期货收涨0.02美元，报64.92美元/桶；布伦特6月原油期货收涨0.04美元，报68.32美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2106收跌0.59%，报421.5元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2109收跌2.95%，报2470元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2108收跌2.49%，报3209元/吨。
Colonial Pipeline输油管道公司：继续评估设施和系统中其他储罐中的成品油库存，并与托运人一起将成品油转移至终端进行本地交付。
消息人士：美国得克萨斯州亚瑟港道达尔炼油厂因Colonial Pipeline运输管道中断而减少产量。
据伊朗迈赫尔通讯社10日报道，伊朗外交部发言人哈提卜扎德当天在例行记者会上表示，伊朗与沙特阿拉伯日前举行了会谈，重点讨论双边关系和地区问题。这是伊朗政府首次公开确认，正在与其地区主要对手沙特进行对话。
英国首相约翰逊：英国将于5月17日进入解除封锁的第三步，重新开放室内接待。
伊拉克国家石油营销组织SOMO：伊拉克将6月份运往亚洲的巴士拉轻质油价格设定为较阿曼迪拜均价升水1.25美元/桶。
波罗的海干散货运价指数周一涨57点或1.8%，报3240点。海岬型船运价指数涨103点或2.1%，报5109点；日均获利增加856美元至42370美元。巴拿马型船运价指数涨59点或2%，报3014点；日均获利增加529美元至27126美元。超灵便型船运价指数涨20点，报2216点。
投资逻辑
随着整体炼厂开工逐步从低位反弹，燃料油市场开始感受到供应端的增长，与此同时需求端缺乏显著增量（尤其对于低硫燃料油而言，高硫燃料油虽然有望受到发电厂季节性消费的支撑，但截至目前需求增长仍相对有限），在此环境下燃料油市场结构短期承压。近期外盘低硫燃料油已经从Back转为Contango结构，高硫近月月差也显著收窄。虽然原油端的表现使得燃料油单边价格受到支撑，但价差结构的走强（月差）仍需要进一步的驱动因素，对高硫市场而言需要中东/南亚地区的发电需求进一步上涨，对低硫市场来说除了船燃端的消费改善外，还需要汽柴油市场进一步走强以分流低硫燃料油的供应压力。
策略：中性偏多，逢低多LU、FU（单边策略）
风险：疫情控制进程不及预期；欧佩克增产超预期；炼厂开工大幅回升；美债收益率大幅攀升；美元超预期走强；航运需求改善不及预期；馏分油市场表现不及预期；LU仓单大量注册；FU仓单大量注册
策略：暂时观望，二季度考虑低位逐步建仓LU-FU多头（价差策略）
风险：疫情控制进程不及预期；欧佩克增产不及预期；脱硫塔安装数量增长超预期；航运需求改善不及预期；汽柴油消费改善不及预期；LU仓单大量注册；FU仓单大量注销
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
