傅海棠回顾16年橡胶牛市：外行如何抓住期货大机会

　　作者：傅海棠

　　需求好，供应更好，橡胶供应仍然过剩

　　根据这次调研的情况看，目前看价格还是比较低迷，胶农过得也不是特别舒服，价格低，收入也不太好，产生这个情况的原因，无非是橡胶产量过剩。实际上下游的需求非常好，虽然说胶价很低迷，并不是需求不好。看中国的情况，大卡车的销量又突破了历史新高，这不是一天了，过去连续三年都是这个情况，都是创历史新高，橡胶的消耗主要是在重卡，重卡的销量增加，橡胶的销量就大。你要看重卡的消费量，橡胶消费量应该是大幅度往上升的，但是橡胶的价格过去几年基本上都没有涨上去，需求这么好没有涨上去的原因，就是供应更好，供应超过了需求的增长，偏过剩。

　　橡胶过去两年也有过两次阶段性涨价，2016年涨了一次，到2017年年初，涨到了2万，涨到2万以后开割积极性提高，价格又降了下去。上一年也算是曾经涨过一些，价格差一点就涨到了1.8万，又造成开割积极性增长，最后还是回来，所以在供应充足的情况下，橡胶价格没法高，高了以后较快会回来，这就说明橡胶上游可开割生产量非常大。现在价格低，开割积极性就非常低，从海南的情况看，下降30%以上；泰国的情况是，过去几个月下降了20%，当然有季节性因素还有其他的因素，主要因素是价格低，价格低就影响割胶积极性，影响割胶积极性过度了价格就往上涨点，等到割胶积极性起来以后价格又下去了。就是从现货角度来讲，现货大概在1.1万左右，现货的跌幅不会大，1.1万以下的下降空间肯定是有限的，也可能不下降，即便下降，空间也是有限的。期货不好说，目前看不到能马上涨的迹象，像1901价格是1.4万，毕竟比现在价格高了3000，如果按照1.4万的话割胶积极性不会太低，如果在海南再涨3000块钱，割胶积极性会提高很多，估计在泰国也会提高很多。如果做近月合约，最近的活跃合约就是9月份，价格倒是不高，和现货价格差不多，压力就很大，一个是仓单多，一个是时间短，等不到9月，割胶积极性降低的不够，价格起不来，仓单压力又比较大。

　　我预期橡胶价格未来可能大概在1.1万到1.6万的区间震荡，应该会持续几年。去年在昆明的橡胶会议上，在论坛上面发表的观点，我当时也是这么说的，大概在1.1万到1.6万之间，价格超不过1.6万，期货涨不过1.7万、1.8万，所以说未来几年还是这样，从现货角度来讲，低于1.1万以下也很难了，高于1.6万以上也难。目前从最近几年来看，起码3-5年应该是这种情况，在一个相对比较宽幅的区间震荡。从现货角度低于1.1万就可以长期囤货，现货囤货，期货如果升水太多就做不了，现货高于1.6万、1.7万的话就要小心一点，因为割胶积极性就会上来。从期货角度来说，有升水，期货远月应该是不敢做多，做空也是短空不能长空，赚一把就赶紧跑，如果不跑的话就有危险。我是有点偏空，1.4万也是偏空，即便涨到1.6万，套在里面也有时间回来。如果现在1.6万涨上去，套进去了，也能回来，如果过一段时间不涨，可能就有机会赚钱了，现在就是这种观点，没有确定性的把握。

　　最主要的还是我们怎么把握生产和消费的问题，是不是供不应求或供应过剩的问题，或者供求平衡问题。那我们怎么判断，它在这个时间点上出现了问题，第一你可以看库存，如果原来有库存，现在库存降到了非常低，正在逐步往下降，这就表明一个现象，过去的一个时期，生产没有需求多，以库存去补充需求，我不管你有多少产量，我也不管你有多少消费，反正公布的数据有时候会相互打架。到底上边不准还是下边不准，我想说都不准，一个不准就都不准了。

　　怎么办呢？看库存，库存下去了，这说明需求大于生产，这是事实。每一个品种都是这样，不光是橡胶，每一个行业，任何一个行业，都是这样，非常简单，原来有非常大的库存，现在库存下去了，没了，正在逐步往下走，这就有问题。不管说经济好，生产好，或者经济不好了崩盘了，反正不管咋说，反正现在库存在下降，就证明了一个事实，消费大于生产。那库存一旦降到一定的程度，它就要往上涨，这是百分之一百的事，你像16年的橡胶就是这个情况，本来我也不太懂，我知道它价格低，跌到9600我也没有买，过了一段时间就涨了12600，涨了得有30%，那当时价格低的时候为什么没有买呢，因为当时不知道它涨，当时不敢买，万一它掉下去了呢，那个时候是供大于求。

　　根据这次调研的情况看，目前看价格还是比较低迷，胶农过得也不是特别舒服，价格低，收入也不太好，产生这个情况的原因，无非是橡胶产量过剩。实际上下游的需求非常好，虽然说胶价很低迷，并不是需求不好。看中国的情况，大卡车的销量又突破了历史新高，这不是一天了，过去连续三年都是这个情况，都是创历史新高，橡胶的消耗主要是在重卡，重卡的销量增加，橡胶的销量就大。你要看重卡的消费量，橡胶消费量应该是大幅度往上升的，但是橡胶的价格过去几年基本上都没有涨上去，需求这么好没有涨上去的原因，就是供应更好，供应超过了需求的增长，偏过剩。

　　橡胶过去两年也有过两次阶段性涨价，2016年涨了一次，到2017年年初，涨到了2万，涨到2万以后开割积极性提高，价格又降了下去。上一年也算是曾经涨过一些，价格差一点就涨到了1.8万，又造成开割积极性增长，最后还是回来，所以在供应充足的情况下，橡胶价格没法高，高了以后较快会回来，这就说明橡胶上游可开割生产量非常大。现在价格低，开割积极性就非常低，从海南的情况看，下降30%以上；泰国的情况是，过去几个月下降了20%，当然有季节性因素还有其他的因素，主要因素是价格低，价格低就影响割胶积极性，影响割胶积极性过度了价格就往上涨点，等到割胶积极性起来以后价格又下去了。就是从现货角度来讲，现货大概在1.1万左右，现货的跌幅不会大，1.1万以下的下降空间肯定是有限的，也可能不下降，即便下降，空间也是有限的。期货不好说，目前看不到能马上涨的迹象，像1901价格是1.4万，毕竟比现在价格高了3000，如果按照1.4万的话割胶积极性不会太低，如果在海南再涨3000块钱，割胶积极性会提高很多，估计在泰国也会提高很多。如果做近月合约，最近的活跃合约就是9月份，价格倒是不高，和现货价格差不多，压力就很大，一个是仓单多，一个是时间短，等不到9月，割胶积极性降低的不够，价格起不来，仓单压力又比较大。

　　我预期橡胶价格未来可能大概在1.1万到1.6万的区间震荡，应该会持续几年。去年在昆明的橡胶会议上，在论坛上面发表的观点，我当时也是这么说的，大概在1.1万到1.6万之间，价格超不过1.6万，期货涨不过1.7万、1.8万，所以说未来几年还是这样，从现货角度来讲，低于1.1万以下也很难了，高于1.6万以上也难。目前从最近几年来看，起码3-5年应该是这种情况，在一个相对比较宽幅的区间震荡。从现货角度低于1.1万就可以长期囤货，现货囤货，期货如果升水太多就做不了，现货高于1.6万、1.7万的话就要小心一点，因为割胶积极性就会上来。从期货角度来说，有升水，期货远月应该是不敢做多，做空也是短空不能长空，赚一把就赶紧跑，如果不跑的话就有危险。我是有点偏空，1.4万也是偏空，即便涨到1.6万，套在里面也有时间回来。如果现在1.6万涨上去，套进去了，也能回来，如果过一段时间不涨，可能就有机会赚钱了，现在就是这种观点，没有确定性的把握。

　　最主要的还是我们怎么把握生产和消费的问题，是不是供不应求或供应过剩的问题，或者供求平衡问题。那我们怎么判断，它在这个时间点上出现了问题，第一你可以看库存，如果原来有库存，现在库存降到了非常低，正在逐步往下降，这就表明一个现象，过去的一个时期，生产没有需求多，以库存去补充需求，我不管你有多少产量，我也不管你有多少消费，反正公布的数据有时候会相互打架。到底上边不准还是下边不准，我想说都不准，一个不准就都不准了。

　　怎么办呢？看库存，库存下去了，这说明需求大于生产，这是事实。每一个品种都是这样，不光是橡胶，每一个行业，任何一个行业，都是这样，非常简单，原来有非常大的库存，现在库存下去了，没了，正在逐步往下走，这就有问题。不管说经济好，生产好，或者经济不好了崩盘了，反正不管咋说，反正现在库存在下降，就证明了一个事实，消费大于生产。那库存一旦降到一定的程度，它就要往上涨，这是百分之一百的事，你像16年的橡胶就是这个情况，本来我也不太懂，我知道它价格低，跌到9600我也没有买，过了一段时间就涨了12600，涨了得有30%，那当时价格低的时候为什么没有买呢，因为当时不知道它涨，当时不敢买，万一它掉下去了呢，那个时候是供大于求。

　　期货投资需要有耐心，桑葚熟了才好吃

　　我再给大家介绍投资的事情；调研的时候我们还在分享，其实做期货没有那么难，但从目前投资圈的角度来看的话可能觉得期货赚钱非常难。前两天在太原会议上还有投资者在做交流的时候问，就问我说“傅老师，你说实话，我们这个做期货盈利的概率多高？”，我说“拉长时间看，万分之一也没有。可是呢，也没有这么难，你方法对了，就不难了。”想明白了，做到了，盈利的概率会大大的提高。这个提高的有多大呢？不是万分之一了，是10个做期货的，可能有8个赚钱。你这两关做到了，那你做期货百分之一百赚钱。我不舍得赔钱，我一定要赚钱，那就是百分之一百了。过了两关10个人就有8个人赚钱了。

　　第一，你在下单之前你要耗得起时间，不要盲目，找不到时间节点不要乱下。有的人手痒痒，不下单难受，尤其是亏钱了以后急于翻本，这个手就乱动。手不能乱动，要耗得起时间，机会来临以前，拐点出现以前，不要去大做，不要心急，只要你这一关过了就快成了。好像非常简单，什么技术也不需要，太简单了，可是一般人就是耗不住。越简单的事情越不好做到。所以要耗得住，不要着急，第一关就快过去了。

　　第二，单子进去了，不要着急，不要今天买了就盼着涨，连回调都不回调，明天卖了就想跌停，涨一点也难受，不要这样。下完单子以后要耗得起足够的时间，不要着急，时间耗不起怎么赚钱呢，是吧，你烧个水还要等好几分钟呢，你得等水开了吧，你着急啥呢。一壶水还没放到火上就盼着要开，你得耗得起时间。老百姓讲的最好，乌鸦要等到桑葚黑了再吃。桑葚熟了很好吃，酸甜可口。青桑葚，又苦又涩，所以不能着急，做期货的人，一着急就会被套进去，就亏钱。

　　你能耗得起这两个时间，10个人最后会有8个赚钱。下单之前不能着急，下去单子以后更不能着急。既然你经过了很深入的研究，找到了对你非常有利的时间节点和位置，你就不要怕。以不变应万变。有一句话说得很好“任尔东西南北风，咬定青山不放松”，以不变应万变你就已经胜了百分之八十了，狭路相逢勇者胜，做期货是一个对手交易，所以这是双方博弈，只要你有信心，耗得起时间足够长，其实你已经接近胜利了，站在胜利者的那一边了。

　　不就是两个方向吗，不是高就是低，就是个阴阳转换，来来回回。这个轮回在期货是最明显的，一涨一跌一多一空就是来回轮回，多头高兴一阵然后就是空头狂欢，空头狂欢一阵子以后就是多头高兴，你看就是这样。小的阴阳转换完，大的阴阳转换，大的是趋势，阴晴圆缺。月亮圆圆圆到头，再阴到头，小的是震荡，走中间的近道，来一块云把它给挡住了，遮一会，然后还是得出来，这个趋势是不会改变的，什么回调呀，什么反弹呀，那都是短期，只能让站在错误趋势上面的人暂时高兴一会儿。所以只要你想明白了，只要按照这种大的趋势去把握，就非常简单，盈利没有那么难。所以我感觉在座的人，不管你赢过也好，亏过也好，只要你能经得住，10个最后能成8个，还有那俩怎么成，当然百分之一百最好。

　　我再简单的说说增加信心，信心不能盲目的增加。不能盲目，第一个就说的一定要到实地去考察，事实来自于实际，去考察，以事实为依据，不要凭想象，不要去主观判断，功夫不在于电脑前，功夫在盘外。其实就是台上三分钟，台下三年功。干啥都是一个道理，你翻个跟头，你台下不练个三年功，你上台就翻，不摔个腿断也是腰受伤。做期货亏钱也是这个原因：没有进行深入的调查研究，也没有搞明白这个品种，看看K线图，就开始做交易，那你肯定不是腿断就是腰伤，所以就赔钱了，就是你没有下功夫，上去就翻跟头，结果只能是摔到翻白眼，这都是一个道理，所以一定要进行深入的调查研究，下功夫。

　　农产品的功夫在田间地头，工业品的功夫在厂矿企业，还有就是研究国家宏观政策。无非就是这样，也没有啥难事，很容易做到。并不是像一些朋友说的做不到，其实简单，这个怎么做不到呢，到田间地头跟农民说两句话，还能做不到吗？是不是，做得到。我听说的不少人就是消极态度，说那个田间地头我去不了。大学本科、硕士、博士都毕业了，美国泰国越南都能去，那个田间地头你去不了？这么简单容易做到的事情，怎么去不了呢？你看多好呀，乡村游，吃着美食，看遍田间的美景，最后又赚了钱，所以为什么就是去不了呢？我就没有想明白。到我这里就是想不通，这么容易的事情，这么美好的事情，就算不赚钱，最起码还可以乡村游吧，你专门去旅游还得花钱，调研就是花一块钱赚了一百块钱。

　　最近有一个投资者，咱不说是哪一个品种，花了一万块钱的差旅费，赚了一千万，大概前后不到一个月，一千万的回报，你想想这个多值，就花了一万块钱赚了一千万，这就是最近发生的一件事。从4月14号开始，它到田间地头去调查，当时就是在田间地头下单，他把其他品种全部清空，就做这一个品种，他抓住事实了。你说减产5%也好，你说减产100%也好，不管你有多大的权威也好，反正你说的不是事实。看的是事实，只要眼没花，耳没聋，我想看到的一定是事实，除非你眼睛看错了，看错了只要耳朵没有聋，也可以听老百姓说，他们说的是事实。

　　最有经验的莫过于农民，因为他们最清楚，不要轻易听信专业人士的说法。我这里就有一个案例，2015年的棉花大减产，因为出现了高温，棉花高于35度的温度停止生长，那个时候连续20天达到了40度以上，棉花几乎20天没有生长，停止了养分的输送，仅仅维持着生命而已。结果到最后，专业的测产队测产，棉花快收获了新疆就要测产，看看新棉产量。新疆以前都是公有的农场，自从今年以后才变的，现在是分田到户。我倒是对新疆以前的公有农场很支持，反而觉得分开田不好。测产队进行测产，然后收割，它的要求是测产偏差不能超过5%，在历史当中它的测产偏差从来没有超过2%，测出来非常准，你想想国家正规的专业测产队。可那年闹了一个天大的笑话，一测产385公斤。在测产的时候我们也去了，我们在考察，农民就说白搭了，我的棉花今年不行了，说产量太低，今年是真的完了。农民都知道不行，到了权威那里，专业人士那里，变样了。测的非常好，测完产了，那就收一下看看吧，一收200，吓得那一年的测产数据没敢公布，15年的测产数据没有公布。所以不要太相信所谓的权威数据，还是要去问农民。厂矿企业也是这样，刚才李总讲的非常好，替代问题，大企业它讲的能错了吗，它自己在生产，它自己在替代，但是它自己上报的数据很多人不相信。它自己吃饭吃了几个馒头它自己都说了，你为啥不同意？所以有些时候我们要相信可相信的事情。

　　到底哪一个可相信，哪一个不可相信，其实有时候很好分辨，但好像有较大一部分人不愿意相信真理和事实，偏愿意相信假的。

　　所以我们一定要相信真理。交易以事实为依据，最后结果一定是好的事情，你放心。短期不一定不亏钱，有时候短期真的亏钱，巫术短期也能赚钱，短期不好说，时间越长，放心，交易只要是以事实为依据，以真理为依据，拉长时间一定可以赚钱。时间越长盈利的概率越高。

　　千万不要看短期的盈利，就跟我以前反对程序化一样，说程序化有赚钱的，但是程序化赚钱的两个都不如你一个挣得多，我做什么程序化呢，是不是，抓阄不就一个多一个空吗，两个能活一个到最后，比你这个概率高多了，最后研究来研究去我看盈利也不超过20%、10%。那就没有研究的价值，每天开盘，写个多写个空，抓阄就完了，抓到多就开多单，抓到空就开空单，你抓到多，就做多，跌了买入，抓个空，红了涨了就做空，盈利率还会增加20%，你做10单至少最后盈利7单，这个办法就很简单，你抓阄，一个多一个空，俩阄，抓到了多绿了往下跌就多，抓到了就空，从绿变红就做空，就这样你放心，最后10单赢7单，比那个所谓的概率分析强多了。

　　有人看着电脑凭感觉，说什么交易的是艺术，交易什么艺术呢？一个围棋大师，全世界的围棋高手，那他做期货还不得特别容易，手到擒来，这么聪明的大脑，他说交易是艺术，他做的品种是镍，做得500万全没了，他就说大意了。所以说交易是艺术还不行。现在还有人这样讲，说凭感觉，交易是艺术，这些说法我认为是不对的。

　　好，谢谢大家，讲的不好，请多多批评。

责任编辑：张瑶