螺纹钢将有贴水修复行情 长协煤过剩继续压制煤价?

　　原标题：螺纹钢将有贴水修复行情，长协煤过剩继续压制动煤价格？——CHFC动力煤研客精英会第03期（北京）纪要

　　来源：对冲研投 

　　2018年4月13日下午，在郑州商品交易所的大力支持下，由中国对冲基金俱乐部、对冲研投主办，山西世德能源集团有限公司协办的《2018春季动力煤市场形势展望——CHFC动力煤研客精英会第03期》在世德能源集团北京总部会议室成功举行来自。

　　来自世德能源集团、北京大唐电力、中国华粮物流集团、中国矿产、世林集团、伊利资源、上海杉杉、杭实国贸、永富投资、朱雀投资、慕道投资、复华投资等25家企业，30余人参加本次活动。

　　会议主题发言阶段，分别由弘则研究宏观分析师章左昊做《2018宏观经济展望》、 山西世德能源集团期货经理王康杰做《动力煤市场形势及投资机会展望》、金银岛煤炭期现结合部经理韩朝宾做《动力煤套保套利策略探讨》的演讲。

　　章左昊认为：螺纹钢需求回归高于预期，4月至少会有修贴水式上涨行情。

　　他认为，18年螺纹钢情况和17年非常的像。1-2 月份又是在乐观预期下，贸易商进行了主动补库，而在3月份复工晚的情况下，高库存的压力导致现货期货同时下跌。而目前这个时点上，其看到下游需求已经回来（类似于17年10月份需求 后置到11月份的情况），建材成交量已经显著高于过去3年的同期水平，并且整体的预期相对悲观，贴水也累积了一定的幅度。

　　在这样的情况下，章左昊认为至少会出现一波修贴水的上涨，而如果下游需求继续保持这样的强劲状态，不排除出现17年6-9月份的行情。

　　王康杰认为：动力煤产能释放过快导致长协煤过剩继续压制价格。他认为：

　　1、产能释放过快导致长协煤过剩继续压制价格；

　　2、现货价格短期内回到绿色区间，不排除现货再来一崩；

　　3、期货市场要想健康走势，需要多头平仓来缓解，空头已经接了好几次棒；

　　4、甩掉现货、甩掉库存，发挥期货的套保功能。

　　韩朝宾详细介绍了动力煤套保套利策略研究。

　　他介绍了套利的类型、区分、优缺点，并站在立体的角度，从时间结构、品质结构、期限结构、区域结构等四个方面进行说明。最后，针对套利需要注意的问题，他给出了自己的建议：

　　1、季节性因素

　　2、近月持仓要多关注交割因素

　　2、政策因素

　　4、资金风险

　　5、套利只看价差

　　会议交流阶段，所有与会人员，针对上游铲山开功率、港口库存、铁路运输，下游电厂的运行、采购、库存等，以及期现套利机会发现、期货投资机会等进行了热烈的讨论交流。

责任编辑：牛鹏飞