宏源期货：焦炭中短期做多

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　　焦炭基本面：

　　近期钢厂、焦化厂焦炭库存走低，库存比值走高，钢厂拿货意愿较强。焦炭现货进入涨价周期

　　环保层面：采暖季限产政策逐渐落地，尤其是河北、山西等地结构化限产对其产量的影响较大，目前焦炭现货仍然坚挺。

　　钢厂方面，采暖季前钢厂钢材供应强势，粗钢产量10月份环比高于9月，在高利润下对焦炭需求强烈。

　　策略：

　　根据基本面及盘面分析，我们给出在10月26日，盘中，焦炭1901合约做多的策略：价格2420-2440；仓位：30手，保证金占用：150万；止损区间：2350-2380；止盈区间2550-2650。

　　一、基本面逻辑

　　本周焦炭钢厂库存：426.9（-12.7），焦化厂库存：21.05（-3.74），库存比值：20.28（2.54）

　　本周焦煤钢厂库存：801.6（10.1），焦化厂库存：817.04（1）

　　本周平均焦化开工率：78.54%（-0.24%）

　　本周焦炭焦化厂库存继续下调，钢厂/焦化厂库存比值冲高，钢厂拿货意愿走强，焦炭价格进入提涨周期，焦炭价格支撑较强。

　　图1：钢厂焦炭库存

　　资料来源：WIND， MySteel，宏源期货研究所

　　图2：焦化厂焦炭库存

　　资料来源：WIND， MySteel，宏源期货研究所

　　图3：焦炭与库存比值（钢厂/焦化厂） 

　　资料来源：MySteel，宏源期货研究所

　　在焦炭库存继续走低的情况下，焦炭短期内难言下跌，且目前基差300，焦炭现货于涨价周期，期货盘面仍有空间，短期内焦炭盘面价格考验2600点，下方在2350形成强支撑。

　　二、 交易

　　根据基本面及盘面分析，我们给出在10月26日，盘中，焦炭1901合约做多的策略：价格2420-2440；仓位：30手，保证金占用：150万；止损区间：2350-2380；止盈区间2550-2650。

　　宏源期货

责任编辑：宋鹏