交易计划：
①买卖方向：买入开仓
②入场点位：棕榈油1901合约4850-4870元/吨
③止损点位：棕榈油1901合约4822元/吨
④离场点位：a．止损离场。b．日线级别突破压力线1（4980元/吨）失败后可以考虑离场。c．日线级别在4822-4980区间内出现盘整后向下突破的情况也离场。d．如果突破日线级别压力线1（4980元/吨）后，可以根据实际市场供需情况继续持有多单，同时如果突破幅度较大有新的利多因素驱动，则可以加仓。
④开仓仓位：根据棕榈油目前多空因素交织，同时图形走势较为不典型。因此震荡趋势采用轻仓操作的方式。
初步开仓100手棕榈油1901合约。
按照4822元/吨止损离场则亏损约5万元。相当于当前权益的0.5%。
⑤加仓方式：棕榈油1901合约如果某日下午2点55分市场价超过5000元/吨，则可以考虑当天收盘前市场价加仓50手棕榈油，转为多单趋势策略。同时止损移动至当天或前一天最低价。
一．马来西亚月度产量同比处于历年低点
（1）棕榈油产量
MPOB的7月供需报告显示，马来西亚7月毛棕油产量150万吨，较上月增12.8%。（路透预测154万吨，CIMB预测149.9万吨，彭博预测156万吨），从数据来看，产量增加，但增幅低于预期，短期起到利好支撑，但是三四季度产量有较大可能到达年度高点。
图1．马来西亚棕榈油产量季节性
数据来源：天下粮仓
（2）棕榈油出口量
MPOB显示棕榈油出口量为120.5万吨，较上月增6.8%。（路透预测114万吨，CIMB预测109.9万吨，彭博预测113万吨），从数据来看，出口量好于预期，短期起到支撑。
图2．马来西亚棕榈油出口量季节性
数据来源：天下粮仓
（3）棕榈油库存
MPOB显示棕榈油库存为221万吨，较上月增1.3%。（路透预测234万吨，CIMB预测243.8万吨，彭博预测242万吨）从数据来看，库存低于预期，短期对油价起到支撑。
图3．马来西亚棕榈油库存季节性
数据来源：天下粮仓
（4）2017年马来西亚棕榈油供需平衡表
数据来源：天下粮仓
整体来看，短期数据上，马来方面较为利好，无论出口还是消费均同比大幅提高。其库存继续累加但短期来看增幅不大。从船运调查机构SGS发布的数据显示，2018年8月1-31日马来西亚棕榈油出口量为1，054，169吨，比7月份同期的1，049，970吨增加0.4%。进口方面8月数据对短期行情友好，后期主要压力来源于增产。
二、印尼库存存压，市场已有所反应
印尼棕榈油协会（GAPKI）副主席TogarSitanggang在吉隆坡召开的一次行业会议上称，2018年印尼毛棕榈油产量可能增加400~600万吨，达到4000~4200万吨，因为私营种植园重播的油棕榈树单产提高，产量增幅也将造成年底库存增加。
数据来源：GAPKI
印尼方面，受民营棕榈油树重新种植的数量呈增长趋势，棕榈油产量也处于上涨阶段。目前来看，印尼方面对油价大幅上涨存在一定压力，但在前期已经有所反应。
三、国内棕榈油港口库存大幅下降
（1）国内棕榈油库存
本月国内库存继续下降，截止本月底，全国港口食用棕榈油库存总量39.71万，较上月56.28下降16.57万吨，降幅29.4%。目前来看，库存处于今年以来的低位，对短期行情存在有力支撑。
图1．国内棕榈油库存季节性
数据来源：大陆期货
（2）国内棕榈油库存消费比
从下图来看，此时棕榈油处于库存消费比低位，且从季节性规律来看，库存消费比的走低很可能持续至9月。
图2．棕榈油月度库存消费比
数据来源：大陆期货
（3）油粕比
从图中来看，油粕比处于相对低点，对棕榈油有一定支撑，后期较大可能走强至9月下旬。
图3．油粕比季节性
数据来源：大陆期货
国内来看，目前库存低位和油粕比均对油价起到利好，棕榈油较大可能受其支撑走强至9月下旬，不过10月开始库存有回升趋势。
综上，利多方面短期因国内库存低位及油粕比低位起到支撑，国际马来西亚供需面月度数据较好，而原油的上涨也有一定拉动。但这次上涨后季节性下跌，伴随马来增产，印尼库存累积将对油价也带来冲击，后期油价较大可能回落，因此此次做多为短期策略。
四、技术分析
棕榈油1901技术图形分析：
日线级别底部区间震荡
1．入场理由
棕榈油由于自身基本面偏弱，1901合约前期下跌趋势跌至4666后出现一波小级别的震荡反弹，7月26日的日线级别小突破后开启了为期半个月的连续小阳的上涨波段，但是未能成功突破5000元关卡。而后自7月30日起至8月30日，棕榈油日K线实体短期内形成里一个较为稳定的震荡区间，其中偶尔有某几天的上下影线有较大的突破，但是最终当天内都收回至区间内。因此判断短期内图中支撑线1位为震荡策略的买点，而压力线1为震荡策略的卖点。
①支撑线1的划线理由：
自7月30日以后日K线实体有多点在4834附近可以进行低点连线，同时7月31日以及8月16日两天的下影线也反应了日线级别区间向下突破失败的情况在里面。因此判断短期内可以以4834附近为短期区间底部。
②压力线1的划线理由：
棕榈油1901合约上市后，4980关卡是5月4日以及6月15日两天实体下沿连线是曾经的支撑线，但是在6月19日下跌突破以后则存在转为往后行情的压力线的可能性。
事实上之后7月2日，8月10日，8月20日等几次的日线级别向上突破失败也验证了4980成为压力线的可能性。所以短期内区间顶部以此线为准。
2．交易计划
①买卖方向：买入开仓
②入场点位：棕榈油1901合约4850-4870元/吨
②止损点位：棕榈油1901合约4822元/吨
③离场点位：
a．止损离场。
b．日线级别突破压力线1（4980元/吨）失败后可以考虑离场。
c．日线级别在4822-4980区间内出现盘整后向下突破的情况也离场。
d．如果突破日线级别压力线1（4980元/吨）后，可以根据实际市场供需情况继续持有多单，同时如果突破幅度较大有新的利多因素驱动，则可以加仓。
④开仓仓位：
根据棕榈油目前多空因素交织，同时图形走势较为不典型。因此震荡趋势采用轻仓操作的方式。
初步开仓100手棕榈油1901合约。
按照4822元/吨止损离场则亏损约5万元。相当于当前权益的0.5%。
⑤加仓方式：
棕榈油1901合约如果某日下午2点55分市场价超过5000元/吨，则可以考虑当天收盘前市场价加仓50手棕榈油，转为多单趋势策略。同时止损移动至当天或前一天最低价。
大陆期货
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。责任编辑：宋鹏
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
