银河期货：期蛋强势走高 关注上方压力

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易

客户端

　　概要

　　1、行情简述：上周全国鲜蛋价格高位盘整。在三大主销区和部分产区批发均价突破4元大关后，零售端价格偏高影响消费，走货有所放缓，蛋价开始企稳整理。不过整体表现均较为抗跌，近两日小幅回调后，今日再次走强。截至今日，产区周均价为3.81元/斤，较上周涨0.16；销区周均价为4.09元/斤，较上周涨0.13。目前高温天持续，产蛋率暂难恢复，且中秋备货预期仍在，预计后期蛋价仍有上行空间。

　　盘面上，09合约在4030处获得支撑后窄幅盘整，上周后半段快速拉高，触及4249元近期高点后多头出现部分获利了结，最终收于4204。目前供需面与技术面均在强势氛围中，但高位易生变故，能否突破前期阻力4270一线是后期走势的关键。

　　2、蛋鸡养殖利润：上周鸡蛋和淘汰鸡价格震荡上涨，饲料、鸡苗基本持稳，养殖利润继续走高。截至8月3日当周，养殖利润估算在31.24元/羽左右，上周为25.18元/羽，涨6.06元/羽。

　　3、蛋鸡存栏：芝华数据显示，2018年6月所监测主要地区的在产蛋鸡存栏为11.05亿只，环比增1.12%，同比增4.92%，恢复依旧有限。6月鸡龄结构中，90-119天即将开产的青年鸡占比为6.76%，环比增1.55%，显示7月新增开产将增加，符合此前预期；60-89天的小鸡占比7.03%，环比增1%，且比90-119天的鸡龄占比有所增加，意味着8月份新增开产或较7月进一步增加。即将淘汰的蛋鸡（450天以上）占比14.06%，环比增0.32%。其中，510天以上老鸡占比3.56%，环比增0.41%，510天以上的老鸡增幅明显放缓。

　　4、蛋鸡补栏与淘汰：（1）补栏。6月份芝华所监测地区雏鸡补栏8512万只，环比增4.13%，同比增57.14%。其中，5万只以下和10万只以上规模养殖场补栏增加，而5-10万只规模养殖场补栏量减少。7月中下旬，养殖利润好转令养殖户补栏积极性有所提升，但伏天育雏难度大，整体补栏水平仍较低。目前，多数企业鸡苗订单排至8月下旬、9月初。

　　（2）淘汰。蛋价大幅上涨，养殖户惜淘心理加强，老鸡淘汰量连续4周来环比缩减。据芝华数据显示，截至7月30日当周，所监测的部分地区老鸡淘汰量环比减13.28%，所淘老鸡平均鸡龄在514天左右。目前蛋价保持强势，预计中秋备货前老鸡延迟淘汰的现象将会较为普遍。

　　5、肉鸡：截至8月3日当周，主产区肉鸡苗均价为3.62元/羽，较前周涨10.4%；白羽肉鸡均价为8.59元/公斤，较上周跌0.3%。前期山东等地毛鸡价格持续回升，加上当前所补鸡苗出栏时将到9月份，高温天气被逐步错开，受此影响，近期补栏维持较好态势，鸡苗价格持续上涨。毛鸡出栏量近期有所回升，受多地高温天气影响，存在提前出栏的现象，鸡价随之走弱，但仍在相对高位水平，短期或随着屠宰场开工率的调整而波动。

　　现货市场数据

　　表1：截止8月3日当周，养殖利润粗算

　　备注：本利润分析不含人工费、水电费、设备折旧。

　　资料来源：博亚和讯、银河期货农产品事业部

　　表2：当前存栏情况与鸡龄结构

　　资料来源：芝华数据、银河期货农产品事业部

　　图1：鸡蛋主产区现货价格（元/斤）

　　资料来源：博亚和讯、银河期货农产品事业部

　　图2：鸡蛋主销区现货价格（元/斤）

　　资料来源：博亚和讯、银河期货农产品事业部

　　图3：蛋料比与养殖利润

　　资料来源：WIND、芝华数据、银河期货农产品事业部

　　图4：蛋鸡养殖利润与存栏（元/羽、亿只）

　　资料来源：WIND、芝华数据、银河期货农产品事业部

　　图5：淘汰鸡贸易形势

　　资料来源：芝华数据、银河期货农产品事业部

　　图6：淘汰量与新增开产

　　资料来源：芝华数据、银河期货农产品事业部

　　图7：主产区蛋鸡苗价格（元/羽）

　　资料来源：博亚和讯、银河期货农产品事业部

　　图8：主产区淘汰鸡价格（元/公斤）

　　资料来源：博亚和讯、银河期货农产品事业部

　　图9：主产区肉鸡苗价格（元/羽）

　　资料来源：博亚和讯、银河期货农产品事业部

　　图10：主产区白羽肉鸡价格（元/公斤）

　　资料来源：博亚和讯、银河期货农产品事业部

　　交易策略

　　目前，主要地区鲜蛋现货均价在4元左右，批发价上涨促使零售蛋价跟随大涨，终端消化受到抑制，短期涨速放慢，但氛围依旧偏强，在蛋鸡歇伏和中秋备货的持续影响下，预计未来至少半个月蛋价或仍以稳中偏强运行为主，但涨幅需视整体需求状况而定。

　　我们在8月月报中已提到，因节前大部分备货或将在8月进行，现货的强势令08合约最为受益，自7月初的4000元左右，震荡上涨至目前的4500元一线，若后期缺乏新的利多题材，高点或难以越过4600元，除去仓单成本，推测中秋节前的现货高点或在4.3-4.4元。对于09合约来说，其目前已回到4200元附近，供需面与技术面短期均呈强势，而因临近交割，且对后期现货上涨空间预期有限，一旦现货端高位调整，盘面或重回区间震荡，短期关注4270元一线压力，若能有效突破，上方暂看4400元一线，暂以谨慎乐观思路对待。

　　对于01合约来说，在后期供给逐步恢复的预期下，1月合约的关注点在于秋冬疫情和新年备货，若两者均无明显炒作空间，1月表现或较为平淡，震荡区间暂看3600-4100元。

　　银河期货

责任编辑：宋鹏