【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来，银行卡被盗刷、买理财遇飞单的案例屡见不鲜，金融消费者维权举步维艰，新浪金融曝光台将履行媒体监督职责，帮助消费者解决金融纠纷。 【在线投诉】
一、行情概要
5月份的蛋价以窄幅区间震荡为主，无论是现货还是盘面，均无趋势性行情出现。
五一期间，全国蛋价大稳小动，未现明显下跌。节后各地蛋价以稳中上涨为主，因节日期间流通环节库存逐步消化，部分贸易商有所补货，促使蛋价稳步上涨，但总体水平并未超过4月底。之后便是跟随产销区的走货情况，而展开短节奏的涨涨跌跌，波动幅度均不大，在0.1元/斤以内。近一周以来，部分地区出现高温高湿的天气，贸易商担忧鸡蛋质量出现问题，采购偏谨慎，导致蛋价出现小幅回调，但随着产区内销好转及销区到货减少，价格再次上移。截至5月23日，全国主要地区鸡蛋均价为3.44元/斤，较上月同期跌0.19元/斤。
现货持续盘整，也令盘面失去营造趋势的信心，快而短的大涨和大跌之后，便陷入了多空僵持。随着6月临近，端午节氛围越来越浓，市场存看涨情绪，但往年端午并非鸡蛋的消费大节，且此前清明、五一等节日节前不涨节后涨的情况令市场也有所犹豫，后期大概率上或在区间震荡中，逐步抬升。
图1：2017年以来主要产区鸡蛋每日平均价（元/斤）
资料来源：WIND资讯、博亚和讯、银河期货
图2：2017年以来主要销区鸡蛋每日平均价（元/斤）
资料来源：WIND资讯、博亚和讯、银河期货
图3：鸡蛋1809合约日线
资料来源：文华财经、银河期货
二、当前蛋鸡存栏及补栏情况
（一）在产蛋鸡
芝华数据显示，4月份在产蛋鸡存栏量为10.9亿只，环比增加1.01%，同比减少3.92%，在产增加的主要原因是新增开产量大于淘汰量；后备鸡存栏2.41亿只，环比减少4.31%，同比增加16.69%，其减少的主要原因是青年鸡存栏减少量大于雏鸡增加量。
从鸡龄细分统计上看，4月份后备鸡中90-119天的鸡只占比为6.1%，环比减少2.28%，显示5月份新增开产量将有一定幅度的下滑。此外，4月份60-89天的鸡只占比为4.17%，环比减少0.93%，意味着6月份的新增开产量或继续呈现下降趋势。
4月份450天以上即将淘汰的老鸡鸡龄占比为10.45%，环比减少0.84%，其中，510天以上的老鸡占比1.69%，环比减1.15%，下降较为明显，说明510天以上的老鸡为主要的淘汰对象。450-510天的老鸡，在养殖利润尚可的情况下，仍会被延迟淘汰，直至天气炎热，饲养效益不佳时或有加快淘汰的可能。
图4：在产蛋鸡存栏（亿只）
资料来源：芝华数据、银河期货
图5：淘汰量与新增开产量（亿只）
资料来源：芝华数据、银河期货
（二）雏鸡补栏
芝华数据统计，4月份雏鸡补栏量为8735万只，环比增加7.46%，同比增46.19%，这部分小鸡最早将于8月份开产。清明节后，蛋价不断推高，养殖利润较好，同时清明节前后有大量老鸡被淘，腾出空栏，故而雏鸡补栏积极性较高。
目前，随着气温逐渐升高，育雏难度增加，且6月份部分产区将迎来农忙，养殖户整体补栏积极性欠佳，多数企业鸡苗订单排至6月上旬，种蛋利用率在50%-80%左右。随着时间推移，所补鸡苗开产日期将越过中秋、国庆的需求高峰期，故未来一两个月，雏鸡补栏或进入季节性低谷，而停孵的种蛋将流入市场构成部分供给，或增添一定的利空。
图6：育雏鸡补栏（万只）
资料来源：芝华数据、银河期货
图7：蛋鸡苗价格（元/羽）
资料来源：芝华数据、银河期货
（三）老鸡淘汰
根据芝华近期的周报显示，5月份以来，老鸡淘汰量连续3周环比下滑。淘汰鸡价格较4月份有所上涨，而淘汰鸡龄整体较4月份偏低，大部分小于530天。随着前期不断淘汰，目前510天以上的老鸡已越来越少，后期淘汰鸡群鸡龄或逐渐走低。也就是说2016年的蛋鸡基本已被淘汰，接下来逐步进入淘汰的将是2017年所补栏的蛋鸡，而从芝华数据可以看出，2017年1-7月，月均补栏不足6000万只，远低于其他年份，后期待淘老鸡数量将越来越少。
图8：部分淘汰鸡贸易形势
资料来源：博亚和讯、芝华数据、银河期货
图9：淘汰鸡价格（元/公斤）
资料来源：博亚和讯、芝华数据、银河期货
三、生猪与肉禽市场表现
生猪：国内生猪价格5月以来大部分时间一直低迷不振，位于10元/公斤的底部窄幅震荡中。养殖利润深度亏损，截至5月18日当周，外购仔猪养殖利润为﹣362.99元/头，自繁自养养殖利润为﹣326.32元/头，为近年来的低点。猪源供应充足，终端消费无力，是制约猪价上涨的最主要因素。同样作为农副食品，猪价和蛋价的相关性很小，甚至可以说有些负相关，但猪价和淘汰鸡的价格相关性相对偏高，猪价的低迷会在一定程度上拖累鸡价，从而对养殖户淘汰老鸡的意愿也产生影响。
图10：生猪市场相关价格变化
资料来源：WIND资讯、农业农村部、银河期货
图11：生猪养殖利润（元/头）
资料来源：WIND资讯、农业农村部、银河期货
肉禽：近期产区白羽肉鸡价格在7.5-8.5元/公斤区间运行。毛鸡出栏量变动幅度不大支撑鸡价，但鸡肉产品走货速度一般，经销商随用随买，而养殖户较为惜售，毛鸡价格震荡运行。白羽肉鸡的消费旺季在夏天，户外消费增多，利于拉动鸡肉产品的消费，一般来说，三季度会现季节性价格高点。肉鸡与鸡蛋的价格相关性可达0.52，在肉鸡、猪肉、鸡蛋及淘汰鸡等品种当中，这两者的相关性仅次于淘汰鸡与鸡蛋。若从相关性的角度来看，后期鸡蛋价格也有望震荡上移。
图12：主产区白羽肉鸡平均价（元/公斤）
资料来源：WIND资讯、农业部、银河期货
图13：主产区肉鸡苗价格（元/羽）
资料来源：WIND资讯、农业部、银河期货
四、饲料市场
图14：玉米、豆粕现货价（元/吨）
资料来源：WIND资讯、博亚和讯、银河期货
图15：蛋鸡配合料（元/公斤）
资料来源：WIND资讯、博亚和讯、银河期货
农业农村部数据显示，截止5月23日，玉米现货价为1844元/吨，较上月同期跌1.9%；豆粕现货价为2997元/吨，较上月同期跌9.8%。两大主要原料均下跌，令5月份蛋鸡配合料价格也止涨回落，截至5月18日当周为2.24元/公斤，较上月同期跌0.04元/公斤。
5月以来，中美贸易摩擦逐步缓解，加上豆粕下游需求偏弱，部分油厂胀库，现货价格不断下移。而目前，随着中美贸易谈判达成一致，中方同意将大量增加美国农产品及能源进口，市场人气得到提振，豆粕止跌反弹。消息面上，上合峰会即将召开，华北部分油厂受环保要求开始陆续停机，利于豆粕去库存。此外，美豆正值播种季节，在阿根廷大豆已遭遇大幅减产的状况下，美豆生长期天气尤令市场关注。
国内玉米目前关注的焦点在于：旱情+减拍传闻。东北部分地区晚播玉米出苗率较低，若降雨充足及时，对产量的影响将大不，而据天气预报显示，未来11-20天（5月26日-6月4日）主要降水出现在26-28日，关注其能否带来有效降水，改善旱情。当前市场有传言称，因前期拍卖的玉米成交总量较大但实际出库未及预期，综合其他方面因素考虑，国家或将从6月初起，临储玉米单周投放量缩减。初步周投放量或缩减100-200万吨，单周投放总量在600-700万吨，同时标的库点分散，避免陈粮出库困难的情况。目前这一消息虽未得到最后确认，但市场已存有心理预期。后期可继续关注产区旱情的发展，及陈粮出库进度。
五、后市展望
总体来看，截至目前，今年的鸡蛋供需环境相对去年较为稳定，蛋价的震荡幅度也明显缩窄。受年初雏鸡补栏量下滑影响，当前新增开产量较前期有所下降，此外，端午将至，天气渐热，老鸡饲养效益转差，或有加大淘汰的可能，因此，不论从新增开产还是老鸡淘汰来看，短期在产存栏水平或仍将恢复有限。
6月份，高温高湿天气将增多，不利于鸡蛋存放，若短时消费上难以拉动，鸡蛋质量问题将会拖累整体蛋价。不过因今年养殖户和贸易商的库存均不多，加上端午节的消费氛围，货源消耗压力或不会很大，从而将限制蛋价的下跌幅度。
历年来看，端午节并不是鸡蛋的消费大节，除了少数年份以外，一般节前一个月鸡蛋均价涨跌幅度在0.2元/斤左右，每年不尽相同。今年在库存压力相对较小的情况下，或与清明、五一趋同，易涨难跌，但幅度仍有待观望。
若后期现货环境维持平稳态势，09合约或继续沿3950—4250元区间运行，底部有望逐渐上移；若短期供需受不利天气、种蛋冲击等外在因素影响转弱，对近月合约的打压或更大，09合约交易的逻辑仍在于后期供需的改善，以下破3900元逢低做多为主。
银河期货
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。责任编辑：宋鹏
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
