新浪期货:鸡蛋短期区间震荡思路

新浪期货:鸡蛋短期区间震荡思路
2018年02月27日 23:39 新浪财经

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  周度概要

  1、节后首周两个交易日,盘面先跌后扬,大幅波动。现货价格节日期间以稳中下跌为主,节后已累计下跌0.5-0.8元/斤不等,经过此番下跌,期现基差大幅缩窄,元宵节前现货有止跌企稳迹象,盘面借机大幅反弹,但当前属季节性需求淡季,现货尚难由弱转强,反弹持续性或较差。关注后期鸡蛋供给的恢复情况,或带来进一步指引。

  2、蛋鸡养殖利润方面,节后全国主要地区鸡蛋价格较节前大幅回落0.5-0.8元/斤不等,报价均落至4元/斤以内,产区均价在3.6元/斤左右。淘鸡价格较节前基本持稳,主要价格区间在3.6-4元/斤,市场供需量均有限,短期价格或窄幅震荡。蛋价大幅下跌,而淘鸡、鸡苗、饲料等基本持稳,养殖利润也随之回落。目前已较节前的40元/羽的高位,跌至24元/羽左右。

  3、蛋鸡存栏方面,芝华数据显示,2018年1月在产蛋鸡存栏量为11.13亿只,环比减1.03%,同比减3.6%。其中,小蛋在产蛋鸡(120-180天)占比10.12%,环比增1.27%;中蛋在产蛋鸡(180-270天)占比16.16%,环比减4.62%;大蛋在产蛋鸡(270天以上)占比49.9%,环比增2.97%;即将淘汰的蛋鸡(450天以上)占比13.97%,环比增1.95%。12月至1月,新增开产和待淘老鸡量均在增加,且老鸡比例更高,显示前期补栏雏鸡正在形成产能,而养殖利润较好也限制了老鸡淘汰量。春节过后,蛋价大幅回落,利润下跌或令老鸡淘汰速度加快,存栏的恢复程度需看新旧产能的增减情况。在需求淡季中,存栏恢复情况尤需关注。

  现货市场数据

  表1:截止2月23日,养殖利润粗算

  备注:本利润分析不含人工费、水电费、设备折旧。

  资料来源:禽病网、银河期货农产品事业部

  表2:当前存栏情况与鸡龄结构

  资料来源:芝华数据、银河期货农产品事业部

  图1:鸡蛋主产区现货价格(元/斤)                  图2:鸡蛋主销区现货价格(元/斤)

  资料来源:博亚和讯、银河期货农产品事业部

  图3:主产区蛋鸡苗价格(元/羽)                  图4:主产区淘汰鸡价格(元/公斤)

  资料来源:博亚和讯、银河期货农产品事业部

  图5:主产区肉鸡苗价格(元/羽)                    图6:主产区白羽肉鸡价格(元/公斤)

  资料来源:博亚和讯、银河期货农产品事业部

  图7:蛋料比与养殖利润                                    图8: 蛋鸡养殖利润与存栏(元/羽、亿只)

  资料来源:WIND、芝华数据、银河期货农产品事业部

  交易策略

  春节前我们提到,“按照近年来春节前后蛋价高低点来看,价差多在1-1.5元/斤以内。结合年后老鸡进一步淘汰,产能恢复有限的预期来看,春节过后蛋价低点或在3.4-3.5元/斤左右”,节后蛋价已大抵回落至此区间,目前,随着节后开工补货,现货有触底企稳的势头,而盘面先行反弹。但当前处在季节性需求淡季中,现货尚难由弱转强,反弹持续性或较差。关注后期鸡蛋供给的恢复情况,若供给增加仍有限,则期现货底部或难跌破前期低点,短期以区间震荡思路看待。

  银河期货

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责任编辑:宋鹏

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